Стабилизация курса рубля в условиях рыночных реформ – это не только цель валютной политики, но и необходимая предпосылка для достижения финансовой стабилизации экономики в целом. Динамику рыночного валютного курса рубля определяют следующие факторы:
· инфляция и её показатели – кредитная эмиссия, динамка взаимных неплатежей предприятий, наличная эмиссия, индекс потребительских цен;
· динамика процента, особенно соотношение процента по краткосрочным рублевым кредитам и депозитам, и процента по валютным кредитам и депозитам;
· государственное регулирование и, прежде всего, валютные интервенции ЦБ РФ на бирже, регулирование конверсионных операций на бирже, экспортные и импортные налоги и тарифы, лицензирование и квотирование во внешней торговле;
· ожидания (курсовые, инфляционные, процентные).
Первоначально курс валюты пытались контролировать путём жёсткой денежно-кредитной политики и создания стабилизационного валютного фонда, призванного играть на валютном рынке роль психологического амортизатора. Однако монетарная политика в российских условиях оказалась не в состоянии противостоять инерционной экономике. Контроль за ростом денежной массы оказался неэффективным ограничителем роста цен, который сопровождался резким нарастанием объёма взаимных неплатежей между предприятиями. Поэтому в течение первых трёх лет предложение валюты на рынке в основном корректировалось интервенциями ЦБ РФ, а не перераспределением рублевого спроса.
Схема регулирования валютного курса в 1993-1994 гг. была следующей: интервенции ЦБ РФ – рост предложения валюты на бирже – относительное (с учётом инфляции) снижение курса доллара – рост спроса на валюту – нарастание объёма биржевых конверсионных операций.
В июле 1995 г. ЦБ РФ объявил о введении «валютного коридора», в рамках которого предполагалось удерживать валютный курс рубля в течение заданного периода времени. В условиях стабильного валютного курса привлекательность рублевых краткосрочных активов резко возросла, в связи с чем началась реальная дедолларизация экономики и увеличилось предложение валюты на рынке. Удержание курса в рамках заданного коридора потребовало огромных рублевых интервенций ЦБ РФ на валютном рынке, что привело к резкому росту его валютных резервов.
«Горизонтальный валютный коридор» сохранялся до июля 1996 г., и затем был отменён, так как его стабилизирующая функция была выполнена. Он был заменён на «наклонный коридор», параметры которого, привязанные к прогнозируемым темпам инфляции, устанавливались ежегодно.
Осенью 1998 г. после более чем трёхкратной девальвации рубля ЦБ РФ принял решение о серьёзной корректировке своей валютной политики в условиях глубокого финансово-экономического кризиса в стране. Он начал проводить свою политику в режиме «плавающего» валютного курса без определения границ его отклонений. При этом, используя соответствующие инструменты монетарной политики, Банк России стремился сглаживать амплитуду резких курсовых колебаний рубля к доллару, зависящих от спроса и предложения валюты на рынке. Эффективность действий ЦБ РФ в этом направлении определяется уровнем его золотовалютных резервов.
Для обеспечения стабильности российской валюты и ограждения валютного рынка от спекулятивных операций коммерческих банков ЦБ РФ в 1998 г. ввел дополнительные ограничения в действующую систему. Однако такое ужесточение системы валютных ограничений хотя и позволило в краткосрочном плане стабилизировать валютный курс, но вступило в противоречие с обязательствами России по снятию всех ограничений по валютным операциям по текущим счетам и переводам в соответствии со ст.8 Устава МВФ. Поэтому с середины 1999 г. была ликвидирована двухступенчатая система проведения биржевых торгов и вновь возобладала тенденция к снятию значительной части валютных ограничений, введённых в кризисной ситуации после августовского кризиса 1998 г. За последующие годы удалось избежать серьезных колебаний курса рубля.
Контрольные задачи и вопросы к Теме 4
1. Если платёжный баланс имеет отрицательное сальдо, то для восстановления равновесия в режиме «плавания» обменный курс валют должен:
Ø А. Возрасти и национальная валюта обесцениться;
Ø Б. Понизиться и национальная валюта подорожать;
Ø В. Национальная валюта девальвируется;
Ø Г. Национальная валюта ревальвируется.
2. Пусть инфляция в данной экономике равна 5 % в год, а за рубежом 10 %. Для сохранения неизменной конкурентоспособности национальная валюта должна:
Ø А. Стать дороже на 15 %;
Ø Б. Стать дешевле на 15 %;
Ø В. Стать дороже на 5 %;
Ø Г. Стать дешевле на 5 %.
3. Если платёжный баланс положителен, то для поддержания фиксированного номинального обменного курса валют Центральный банк:
Ø А. Продает иностранную валюту;
Ø Б. Покупает иностранную валюту (поступления валюты больше обязательств);
Ø В. Сокращает кредиты национальным коммерческим банкам;
Ø Г. Увеличивает предложение иностранной валюты.
4. Для того чтобы иметь сравнительное преимущество в производстве некоторого товара, страна должна:
Ø А. Обладать абсолютным преимуществом в его производстве;
Ø Б. Производить данный товар в большем количестве, чем другие страны;
Ø В. Производить данный товар с меньшими издержками, чем в других странах;
Ø Г. Производить данный товар дешевле, чем обходится ей производство других товаров;
Ø Д. При производстве товаров выполнять все вышеперечисленные пункты.
5. В условиях фиксированного обменного курса операции ЦБ на открытом рынке по покупке облигаций приведут к:
Ø А. Понижению внутренней процентной ставки и росту доходов;
Ø Б. Притоку капитала в страну и увеличению внутренних инвестиций;
Ø В. Оттоку капитала из страны и сокращению валютных резервов ЦБ;
Ø Г. Понижению обменного курса и росту активного сальдо торгового баланса.
6. Девальвация национальной валюты при высокой мобильности капитала приведёт к:
Ø А. Оттоку капитала из страны и дефициту платёжного баланса;
Ø Б. Повышению совокупного спроса в стране;
Ø В. Сокращению валютных резервов ЦБ и уменьшению денежной массы в стране.
7. В открытой экономике с неполной занятостью и плавающим обменным курсом валют увеличение предложения денег приведёт к росту:
Ø А. Инвестиций;
Ø Б. Экспорта;
Ø В. Потребления.
8. Если российское правительство берёт в долг в МВФ 4,5 млрд. долл. и затем продаёт их на рынке, то это отразится на:
Ø А. Курсе рубля;
Ø Б. Совокупном спросе;
Ø В. Уровне доходов.
9. Допустим, что Россия производит 360 электровозов и 2400 вагонов, а Украина – 160 электровозов и 800 вагонов. Если бы Россия производила бы только электровозы, то их ежегодный выпуск составил бы 600 шт., а если бы только вагоны, то выпустила бы их 6000 шт. соответственно, Украина могла бы производить либо 200 электровозов, либо 400 вагонов.Определите:
1) какая страна обладает абсолютным и сравнительным преимуществом в производстве этих видов продукции;
2) к каким выгодам приводит специализация.
10. Допустим, курс доллара к немецкой марке составляет 1:3, следовательно, один и тот же товар в США стоит, например, 400 долл., а в Берлине 1200 марок. Какой экспортёр получит дополнительный доход (США или Германия), если курс доллара искусственно понизится до 1:2 . Определите величину дополнительного дохода.
11. Компания Германии экспортировала автомобили в США по цене 10000 долл. США ($). Валютный курс составлял $1=1,5DM. Издержки производства на один автомобиль 11000 DM. Как изменилась прибыль экспортеров в немецких марках при повышении курса марки (DM) на 20 %?
ТЕМАТИКА КУРСОВЫХ РАБОТ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «МАКРОЭКОНОМИКА»
1. Основные проблемы и методы макроэкономических исследований.
2. Макроэкономическая политика в различных экономических системах.
3. Макроэкономическая сбалансированность на основе рыночных методов хозяйствования.
4. Национальная экономика и ее структура.
5. Макроэкономическая эффективность.
6. Многообразие форм собственности - одна из важных предпосылок эффективной макроэкономической политики.
9. Макроэкономическое равновесие и его виды.
10. Роль, функции и показатели системы национального счетоводства. Создание СНС в России.
11. Валовой внутренний продукт, сопряженные показатели, методы расчета.
12. Национальный доход и его место в системе макроэкономических показателей.
13.Индексы цен и инфляция.
15. Социальные макроэкономические показатели.
16.Национальное богатство: состав, структура и методы измерения.
17.Фискальная политика.
18.Основные направления экономической деятельности государства.
19.Государственное регулирование экономики и его пределы.
20.Государственное предпринимательство.
21.Государственное программирование экономики.
22.Государственный сектор и его роль в национальной экономике.
23.Стабилизационная политика государства.
24.Рынок благ и его структура.
25.Денежный рынок и его регулирование.
26.Денежное обращение и его структура.
27.Монетарная политика.
32.Денежно-кредитная политика государства.
33.Цикличность развития экономики.
34.Виды кризисов.
З5.Антикризисное регулирование экономики.
36.Проблемы циклов и кризисов в российской экономике.
37.Экономический рост: понятие, факторы и типы.
38.Экономический рост и его пределы.
39.Экономический рост в России и его проблемы.
40.Бюджетно-налоговая политика государства.
41.Налоговая система государства.
42.Налоговые методы регулирования экономики.
43.Государственные финансы: структура и функции.
44.Государственный бюджет: доходы и расходы.
45.Государственный долг: внутренний и внешний.
46.Внебюджетные фонды и их роль в системе государственных финансов.
47.Внебюджетные социальные фонды.
48.Рынок труда и его структура.
49.Безработица: понятие и формы.
50.Государственное регулирование рынка труда.
51.Инфляция и макроэкономическая нестабильность.
52.Инфляция и безработица. Кривая Филлипса.
61. Взаимосвязь национальной и мировой экономики на примере РФ.
62. Проблемы глобализации в мировой экономике.
63. Мировая торговля и ее формы.
64. Транснационализация в мировой экономике.
65. Мировые валютные системы.
Примерный перечень вопросов для подготовки к экзамену по макроэкономике
1. Предмет и основные цели макроэкономики
2. Методы макроэкономических исследований
3.Основные теоретические концепции макроэкономического мира.
4. Макроэкономические модели и их виды
5. Модель круговых потоков. Макроэкономический кругооборот и воспроизводство экономических благ
6. ВВП, ВНП, ВНД и сопряженные показатели
Методы расчета ВВП
8. Номинальный и реальный ВВП
9. Показатели уровня благосостояния и богатства страны
10. Роль, функции и показатели системы национального счетоводства
11. Национальное богатство и его состав
12. Совокупный спрос и совокупное предложение
13. Понятие экономического равновесия и его модели
14. Модель равновесия «доходы-расходы»
15. Категория мультипликатора расходов
16. Нарушение макроэкономического равновесия
17. Типы циклов и их фазы.
18. Виды кризисов.
19. Инфляция: понятие, измерение, причины, типы
20. Инфляция и безработица. Кривая Филлипса.
21. Экономический рост, сущность и измерение
22. Факторы экономического роста
23 Типы и противоречия экономического роста
24. Задачи и функции государства в рыночной экономике
25. Методы и инструменты государственного воздействия на экономику
26. Бюджетно-налоговая (фискальная) политика государства
27 Налоговая система и налоговые методы регулирования экономики. Кривая Лаффера.
28 Классификация налогов
29 Государственный бюджет. Функции и структура.
30 Бюджетный дефицит. Государственный долг.
31 Монетарная (кредитно-денежная) политика государства. Цели и инструменты
32 Кейнсианский и монетаристский подход к кредитно-денежной политике
33 Взаимодействие монетарной и фискальной политики
38. Взаимосвязь мировой экономики и мирового хозяйства.
39. Этапы развития мировой экономики.
40. Процессы интернационализации, транснационализации и глобализации в мировом хозяйстве.
41. Регионализация экономики и международная экономическая интеграция.
42. Сущность и основные этапы развития мировой торговли.
43. Теории международной торговли.
44. Политика государства во внешней торговле.
45.Сущность и формы международного движения капитала.
46. Инвестиционный климат и инвестиционные риски.
47.Сущность мировой валютной системы и этапы ее формирования.
48.Валюта и валютные курсы.
49.Факторы, определяющие валютные курсы.
50. Денежно-кредитная политика и валютный курс.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005.
2. Введение в макроэкономику: Учебное пособие для вузов. Под ред. М.Е. Дорошенко – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.
3. Галаева Е.В., Корсакова А.А., Марыганова Е.А., Назарова Е.В., Юрьева Т.В. Макроэкономика. Учебное пособие / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики – М., - 2003.
4. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. – М.: Гелиос АРВ, 1999.
5. Коммерческий словарь, под редакцией А.Н. Азрилияна. М., Фонд «Правовая культура» 1992 г.
6. Корнейчук Б.В., Симкина Л.Г. Макроэкономика . Тесты и задачи. – Спб.: Издательский дом «Нева», М.: ОЛМА-ПРЕСС Образование, 2002.
7. Макроэкономика. Под редакцией Максимовой В.Ф. Московский государственный университет экономики, статистики и информатики – М., - 2000.
8. Марыганова Е.А., Шапиро С.А. Налоги в России. - М.: Монолит, 2001
9. Марыганова Е.А., Шапиро С.А. Макроэкономика. Экспресс-курс, 2008.
10. Налоговый кодекс Российской Федерации. М.: ГроссМедиа, 2008.
11. Петти В. Трактат о налогах и сборах. М., Изд. «Ось-89» 1997 г.
12. Российский статистический ежегодник. 2005: Ст.сб. / Росстат. – М., 2006
13. Рузавин Г.И. Основы рыночной экономики: учебное пособие для вузов. М.: Банки и биржи, Юнити, 2006.
14. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Книга 1. М.: «Ось-89», 1997.
15. Сэй Ж.-Б., Бастиа Ф. Трактат по политической экономии / Ж.-Б. Сэй; Экономические софизмы. Экономические гармонии / Ф.Бастиа – М.: Дело, 2000.
16. Хейне Пол. Экономический образ мышления. М.: Дело, 1992.
17. Фридмен Милтон. Если бы деньги заговорили М.: Дело, 2002.
18. Шапиро С.А., Новиков С.Б., Марыганова Е.А. Налоги и налогообложение в национальной экономике. М.: «Аткара», 2003.
19.Экономика, под редакцией А.С. Булатова. М.: Юристъ,2007.
20.. Ядгаров Я.С. История экономических учений: Учебник для вузов. 3-е издание.- М.:ИНФРА-М, 2008.
[1] Российский статистический ежегодник. 2005: Ст. сб. / Росстат. – М., 2006. – С. 313.
[2] На основании данных Федеральной службы государственной статистики \\ www.2gks.ru
[3] По сведениям из Федеральной службы государственной статистики \\www.gks.ru
[4] По сведениям из Федеральной службы государственной статистики \\ www.gks.ru
[5] www.minfin.ru
[6] (п. 1 в ред. Федерального закона от 02.11.2007 N 247-ФЗ)
[7] www.minfin.ru
[8] Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона "О федеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года" // www.ach.gov.ru
[9] С.А. Шапиро, С.Б. Новиков, Е.А. Марыганова Налоги и налогообложение в национальной экономике. – М.: Издательство «АТКАРА», 2003 с. 56-62.
[10] Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона
"О федеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года" \\www.ach.gov.ru
[11] Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона
"О федеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года" \\www.ach.gov.ru
[12] www.minfin.ru
[13] Денежная масса (национальное определение) в 2007 г. Центральный Банк РФ // www.cbr.ru
[14] Кейнс Дж.М. Общая теория занятости процента и денег. – М.: Гелиос АРВ, 1999. с.107.
[15] Указание ЦБ РФ от 28.11.2008 № 2135-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
[16] Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в первом полугодии 2008 г. Банк России // www.cbr.ru
[17] Состояние внутреннего финансового рынка в сентябре 2008 г. Банк России // www.cbr.ru
[18] Экономика под ред. А.С. Булатова, М.: Юристъ, 2001. с.712.
[19] Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Книга первая. – М.: «Ось-89» с.13.
[20] Федеральная служба государственной статистики \\ www.gks.ru
[21] Федеральная служба государственной статистики \\ www.gks.ru
[22] По данным Банка России // www.cbr.ru
[23] Фьючерсы (Futures) - это покупка либо продажа контракта на определенный товар в будущем по цене, установленной сегодня.