Платежеспособность предприятия — возможность предприятия полностью и своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности предприятия необходим для самого предприятия с целью оценки и прогноза будущей финансовой ситуации на предприятии, для банка — с целью определения кредитоспособности предприятия-клиента, для предприятия-смежника при оформлении коммерческого кредита и других форм отсрочки платежа.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие – медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т. е. по возможности обращения денежные средства.
А1 - быстрореализуемые активы (расчетный счет, касса, валютный счет, краткосрочные финансовые вложения);
А2 - легкореализуемые активы (дебиторская задолженность);
А3 - медленнореализуемые активы (запасы и затраты, незавершенное производство, долгосрочные финансовые вложения, готовая продукция);
А4 - труднореализуемые активы (внеоборотные фонды без долгосрочных финансовых вложений и остальные статьи баланса).
Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов обычно используют баланс. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:
П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);
П2 – краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы);
П3 – долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;
П4 – постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями, нераспределенная прибыль, добавочный капитал).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 ≥ П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательства или перекрывают их;
А2 ≥ П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;
А3 ≥ П3, то медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;
А4 ≤ П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.
В качестве ориентиров они могут служить и при анализе финансового состояния отечественных предприятий.
Коэффициент абсолютной ликвидности (К ал).
| К ал = | ДС + КВФ | , | (1.1) |
| КО |
где ДС - денежные средства,
КФВ - краткосрочные финансовые вложения,
КО - краткосрочные обязательства.
Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:
К ал ≥ 0.2 ÷ 0.5.
2. Для вычисления коэффициента критической ликвидности (К кл) или промежуточный коэффициент покрытия в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы.
| К ал = | ДС + КВФ + КДЗ | , | (1.3) |
| КО |
где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность.
Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Оценка нижней нормальной границы коэффициента ликвидности выглядит так: К кл ≥ 1.
Анализ эффективности и деловой активности предприятия
Стабильность финансового состояния предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается в немалой степени его деловой активностью.
Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются:
- широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;
- репутация предприятия;
- степень выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности;
- обеспечение заданных темпов их роста;
- уровень эффективности использования ресурсов предприятия (капитала);
- устойчивость экономического роста[2].
Деловая активность предприятия характеризуется процессами рационального использования производственных ресурсов всех видов. Поэтому для ее оценки используются показатели оборачиваемости различных видов:
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала(К об.к)
| К об. к = | В реал. | , | (1.14) |
| Ср. ИБ |
где В реал. - выручка от реализации продукции (работ, услуг),
Ср. ИБ - средний за период итог баланса-нетто.
Он отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост этого коэффициента означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен.
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (К оа)
| К об. оа = | В реал. | , | (1.15) |
| Ср. ОА |
где Ср. ОА - средняя за период стоимость оборотных активов.
Он показывает скорость оборота всех оборотных активов предприятия. Рост коэффициента характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости запасов, и – отрицательно, если коэффициент оборачиваемости запасов уменьшается.
3. Коэффициент оборачиваемости запасов (К об. з)
| К об. з = | В реал. | , | (1.16) |
| Ср. З |
где Ср. З - средняя за период стоимость запасов.
Он отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Снижение этого коэффициента свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения коэффициента оборачиваемости готовой продукции).
4. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (К об. ГП)
| К об. ГП = | В реал. | , | (1.17) |
| Ср. ГП |
где Ср. ГП - средняя за период величина готовой продукции.
Данный показатель можно уточнить, заменив в числителе выручку от реализации затратами на производство и реализацию.
Он показывает скорость оборота готовой продукции. Рост этого коэффициента означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение – затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса.
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К об. ДЗ)
| К об. ДЗ = | В реал. | , | (1.18) |
| Ср. ДЗ |
где Ср. ДЗ - средняя за период величина дебиторской задолженности.
6. Средний срок оборота дебиторской задолженности (Об. ДЗ)
| Об. ДЗ = | . | (1.19) | |
| К об. ДЗ |
Этот коэффициент характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение коэффициента и наоборот.
7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К об. КЗ)
| К об. КЗ = | В реал. | , | (1.20) |
| Ср. КЗ |
где Ср. КЗ - средняя за период величина кредиторской задолженности.
Этот коэффициент также может быть более точно вычислен по данным формы №5, раздел 2, как отношение суммы погашенной кредиторской задолженности (стр. 230, гр. 5) к средней кредиторской задолженности.
Он показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение – рост покупок в кредит.
8. Средний срок оборота кредиторской задолженности (Об. КЗ)
| Об. КЗ = | 365. | . | (1.21) |
| К об. КЗ |
Он отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам).
9. Фондоотдача (Ф)
| Ф = | В реал. | , | (1.22) |
| Ср. И |
где Ср. И - средняя за период стоимость имущества.
Он характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств.
10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К об. СК)
| К об. КС = | В реал. | , | (1.23) |
| Ср. СК |
где Ср. СК - средняя за период величина собственного капитала.
Платежеспособность предприятия — возможность предприятия полностью и своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности предприятия необходим для самого предприятия с целью оценки и прогноза будущей финансовой ситуации на предприятии, для банка — с целью определения кредитоспособности предприятия-клиента, для предприятия-смежника при оформлении коммерческого кредита и других форм отсрочки платежа.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие – медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т. е. по возможности обращения денежные средства.
А1 - быстрореализуемые активы (расчетный счет, касса, валютный счет, краткосрочные финансовые вложения);
А2 - легкореализуемые активы (дебиторская задолженность);
А3 - медленнореализуемые активы (запасы и затраты, незавершенное производство, долгосрочные финансовые вложения, готовая продукция);
А4 - труднореализуемые активы (внеоборотные фонды без долгосрочных финансовых вложений и остальные статьи баланса).
Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов обычно используют баланс. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:
П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);
П2 – краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы);
П3 – долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;
П4 – постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями, нераспределенная прибыль, добавочный капитал).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 ≥ П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательства или перекрывают их;
А2 ≥ П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;
А3 ≥ П3, то медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;
А4 ≤ П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.
В качестве ориентиров они могут служить и при анализе финансового состояния отечественных предприятий.
Коэффициент абсолютной ликвидности (К ал).
| К ал = | ДС + КВФ | , | (1.1) |
| КО |
где ДС - денежные средства,
КФВ - краткосрочные финансовые вложения,
КО - краткосрочные обязательства.
Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:
К ал ≥ 0.2 ÷ 0.5.
2. Для вычисления коэффициента критической ликвидности (К кл) или промежуточный коэффициент покрытия в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы.
| К ал = | ДС + КВФ + КДЗ | , | (1.3) |
| КО |
где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность.
Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Оценка нижней нормальной границы коэффициента ликвидности выглядит так: К кл ≥ 1.
Анализ эффективности и деловой активности предприятия
Стабильность финансового состояния предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается в немалой степени его деловой активностью.
Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются:
- широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;
- репутация предприятия;
- степень выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности;
- обеспечение заданных темпов их роста;
- уровень эффективности использования ресурсов предприятия (капитала);
- устойчивость экономического роста[2].
Деловая активность предприятия характеризуется процессами рационального использования производственных ресурсов всех видов. Поэтому для ее оценки используются показатели оборачиваемости различных видов:
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала(К об.к)
| К об. к = | В реал. | , | (1.14) |
| Ср. ИБ |
где В реал. - выручка от реализации продукции (работ, услуг),
Ср. ИБ - средний за период итог баланса-нетто.
Он отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост этого коэффициента означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен.
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (К оа)
| К об. оа = | В реал. | , | (1.15) |
| Ср. ОА |
где Ср. ОА - средняя за период стоимость оборотных активов.
Он показывает скорость оборота всех оборотных активов предприятия. Рост коэффициента характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости запасов, и – отрицательно, если коэффициент оборачиваемости запасов уменьшается.
3. Коэффициент оборачиваемости запасов (К об. з)
| К об. з = | В реал. | , | (1.16) |
| Ср. З |
где Ср. З - средняя за период стоимость запасов.
Он отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Снижение этого коэффициента свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения коэффициента оборачиваемости готовой продукции).
4. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (К об. ГП)
| К об. ГП = | В реал. | , | (1.17) |
| Ср. ГП |
где Ср. ГП - средняя за период величина готовой продукции.
Данный показатель можно уточнить, заменив в числителе выручку от реализации затратами на производство и реализацию.
Он показывает скорость оборота готовой продукции. Рост этого коэффициента означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение – затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса.
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К об. ДЗ)
| К об. ДЗ = | В реал. | , | (1.18) |
| Ср. ДЗ |
где Ср. ДЗ - средняя за период величина дебиторской задолженности.
6. Средний срок оборота дебиторской задолженности (Об. ДЗ)
| Об. ДЗ = | . | (1.19) | |
| К об. ДЗ |
Этот коэффициент характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение коэффициента и наоборот.
7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К об. КЗ)
| К об. КЗ = | В реал. | , | (1.20) |
| Ср. КЗ |
где Ср. КЗ - средняя за период величина кредиторской задолженности.
Этот коэффициент также может быть более точно вычислен по данным формы №5, раздел 2, как отношение суммы погашенной кредиторской задолженности (стр. 230, гр. 5) к средней кредиторской задолженности.
Он показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение – рост покупок в кредит.
8. Средний срок оборота кредиторской задолженности (Об. КЗ)
| Об. КЗ = | 365. | . | (1.21) |
| К об. КЗ |
Он отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам).
9. Фондоотдача (Ф)
| Ф = | В реал. | , | (1.22) |
| Ср. И |
где Ср. И - средняя за период стоимость имущества.
Он характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств.
10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К об. СК)
| К об. КС = | В реал. | , | (1.23) |
| Ср. СК |
где Ср. СК - средняя за период величина собственного капитала.