Задача 1.
Исходные данные:
Деятельность ресторана характеризуется следующими данными: выручка от реализации услуг составляет 400 тыс. руб.; переменные затраты — 250 тыс. руб.; постоянные затраты — 100 тыс. руб.
Определите валовую маржу, операционный (производственный) рычаг и как измениться прибыль при изменении объема реализации.
Формулы расчета:
ВМ
1) ОПР = —————;
П
где ОПР – операционный (производственный) рычаг;
ВМ - валовая маржа — разность между выручкой от реализации и переменными затратами. Часто валовую маржу называют валовой прибылью, маржинальной прибылью, вкладом, суммой покрытия и т.д.;
П - прибыль.
2) П = выручка от реализации услуг – (переменные затраты + постоянные затраты)
Цена — Средние переменные затраты на единицу услуг
3) ОПР на един. усл. = ———————————————————————————,
Прибыль на единицу услуг
Операционный (производственный) рычаг показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении объема реализации на 1%.
Решение:
1. ВМ = 400 тыс. руб. - 250 тыс. руб. = 150 тыс. руб.;
2. П = 400 тыс. руб. – (250 тыс. руб.; + 100 тыс. руб.) = 50 тыс. руб.
3. ОПР = 150 тыс. руб./50 тыс. руб. = 3, 0.
Если объем реализации уменьшится (увеличится) на 1%, то прибыль возрастет (снизится) на 3%.
Задача 2.
Исходные данные:
Ресторан может инвестировать на расширение производства 1 млн. руб. собственных средств и 500 тыс. руб., взятых в кредит. Ставка процента займа с учетом обслуживания долга составляет 25%. Экономическая рентабельность – 45%. Ставка налога на прибыль – 24%.
Определите:
1) плечо финансового рычага;
2) дифференциал финансового рычага;
3) эффект финансового рычага по показателям прибыли;
4) чистую прибыль без займа;
5) эффект финансового рычага по показателям рентабельности;
Формула расчета:
1) ПЛ ФР = ЗК / СК,
где ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
2) ДФР= ЭР – СРСП,
где ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
3) ЭФРПР = ЗК * (ЭР – СРСП) * (1 – СНП)
где ЗК – заемный капитал;
ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
СНП — ставка налога на прибыль.
4) ПРЧ.БЗ = СС * ЭР * (1 – СНП),
где СС – величина собственных средств предприятия;
5) ЭФР РСК = ДФР * ПЛ ФР *(1- СНП)
6) ЭФРРСК = ЗК / СК * (ЭР – СРСП) * (1 – СНП)
где ЗК – заемный капитал;
ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
СНП — ставка налога на прибыль.
Решение:
1) Определим плечо финансового рычага:
ПЛ ФР = 500 000 руб. / 1 000 000 руб. = 0,5 или 50%.
2) Определим дифференциал финансового рычага:
ДФР= 45% - 25% = 20%.
3) Определим эффект финансового рычага по показателю чистой прибыли:
ЭФРПР = 500 000 руб. * (0,45 – 0,25) * (1 – 0,24) = 76 000 руб.
4) Определим чистую прибыль предприятия без займа:
ПРЧ.БЗ = 1 000 000 руб. * 0,45 * (1 – 0,24) = 342 000 руб.
Эффект финансового рычага будет составлять 22,22% прибыли без займа при ЗК = 0.
5) Определим эффект финансового рычага по показателю экономической рентабельности:
ЭФРРСК = 500 000 руб./ 1 000 000 руб. * (0,45 – 0, 25) * (1 – 0,24) = 0,076
Прирост рентабельности собственных средств за счет привлечения кредита будет составлять 7,6%.
Задача 3.
Исходные данные:
В отчётном году гостиничное предприятие обеспечило бесперебойную хозяйственную деятельность за счёт собственных средств.
(млн. руб.)
| Показатель | Планируемый год |
| Собственный капитал | 3 142 000 руб. |
| Внеоборотные активы | 4 060 460 руб. |
| Экономическая рентабельность | 25% |
| Процентная ставка за пользование кредитом в % | 15,0 |
Анализ итогов деятельности за отчётный период, а также наличие заключённых договоров свидетельствуют о дополнительных потребностях в оборотных средствах на планируемый год. Определите, выгодно ли предприятию взять кредит, и обоснована ли необходимость его получения? Определить, какое соотношение собственных и заёмных средств необходимо иметь для того, чтобы прирост эффекта финансового рычага составил не менее 0,05.
Формулы расчёта:
1) СОСПЛ= СК – ВОА ,
где СОС - собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал;
ВОА – внеоборотные активы.
2) ЭФРРСК = ЗК / СК * (ЭР – СРСП) * (1 – СНП)
где ЗК – заемный капитал;
ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
СНП — ставка налога на прибыль.
Решение:
1. Определить наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС ПЛ = 3 142 000 руб. – 4 060 460 руб. = (-) 92 260 руб.
Вывод: У предприятия имеется потребность в оборотном капитале.
2. Определить эффективности кредита – эффект финансового рычага (ЭФР):
Допустим ЗК = Х, тогда
ЭФРРСК = 0,05 = Х / 3 142 000 руб. * (0,25 – 0,15) * (1 – 0,24) = Х / 238 792 руб.;
Х = 0,05 * 238 792 руб. = 11 939,6 руб.
Необходим кредит в размере 11 939,6 руб.
Задача 4.
Исходные данные:
Продажная цена за номер в гостинице, включая НДС, составляет 1780 руб. в сутки. Ставка НДС составляет 18%. Определите сумму НДС.
Формула расчета:
НДС = ЦНОМ * (1 – 100% / 118%),
где ЦНОМ – цена номера, включая НДС.
Решение:
НДС = 1780 руб. * 0,1525424 = 271,53 руб.
Задача 5.
Исходные данные:
Деятельность ресторана на 01.07.08 характеризуется следующими данными:
| Показатели | В единицах измерения |
| Сумма основных фондов (тыс. руб.) | 2 900 |
| Стоимость социально-культурных объектов (тыс. руб.) | |
| Установленная ставка налога (%) | 1,0 |
Определите сумму надлежащего уплате в бюджет налога на имущество предприятия за первое полугодие.
Формулы расчета:
1) Стоимостная оценка имущества, облагаемого налогом:
Стоимость основных производственных фондов (тыс. руб.) = Сумма основных фондов (тыс. руб.) - Стоимость социально-культурных объектов (тыс. руб.);
2) Налог на имущество:
Налог на имущество = Стоимость основных производственных фондов (тыс. руб.) * Установленная ставка налога (%).
Решение:
1) 2 900 тыс. руб. – 400 тыс. руб. = 2 500 тыс. руб.;
2) 2 500 тыс. руб. * 0, 01 = 25 тыс. руб.
Практическое занятие 16
Тема: Оценка деловой активности, ликвидности, финансовой устойчивости
Цель:
Тест № 03. Основные показатели анализа хозяйственной деятельности предприятия: рентабельность капитала, производства услуг, эффективность труда
- Рентабельность - это:
а) показатель доходности, измеряемый в процентах к затратам средств или капитала;
б) отношение полеченной предприятием выручки к сумме производственных затрат;
в) чистой прибыли на один рубль объема реализованной продукции.
- Включают ли виды рентабельности?
а) инвестиций (капитала);
б) производства;
в) продукции;
г) дохода.
- Рентабельность производственных фондов определяется отношением:
а) балансовой прибыли к стоимости основных фондов и материальных оборотных средств;
б) балансовой прибыли к средней стоимости имущества предприятия;
в) прибыли от реализации к стоимости основных производственных фондов;
г) отношением балансовой прибыли к объему реализации продукции.
- Порог рентабельности отражает:
а) чистый доход предприятия в денежной форме, необходимый для расширения воспроизводства;
б) сумму выручки от реализации, при которой предприятие не имеет ни убытков, ни прибыли;
в) минимально необходимую сумму выручки для возмещения постоянных затрат на производство и реализацию продукции;
г) величину отношения полученной прибыли к затратам на производство.
- Рентабельность продукции/услуг рассчитывается как отношение:
а) балансовой прибыли к полной себестоимости реализованной продукции/услуг;
б) прибыли от производства и реализации продукции/услуг к общим затратам на производство;
в) прибыли от производства и реализации продукции/услуг к полной себестоимости реализованной продукции;
г) прибыли от реализации продукции/услуг к выручке от реализации продукции/услуг.
- Включают ли коэффициенты рентабельности инвестиций (капитала)?
а) коэффициент отдачи на общие активы;
б) коэффициент рентабельность на вложенный капитал;
в) коэффициент отдачи на акционерный капитал;
г) коэффициент дохода на обыкновенную акцию;
д) коэффициент цены акции к доходам.
- Включают ли коэффициенты рентабельности производства?
а) коэффициент оборота общих активов;
б) коэффициент кредиторской задолженности к общим активам;
в) коэффициент процентных выплат по займам.
- Включают ли коэффициенты рентабельности продукции/услуг?
а) коэффициент рентабельности продаж;
б) коэффициент рентабельности отдельных видов продукции/услуг.
Ответы:
1: а; 2: а, б, в; 3: а; 4: б; 5: в; 6: а, б, в, г, д; 7: а, б, в; 8: а, б.
Задача № 01
Исходные данные:
Небольшая гостиница предоставила ночевок в январе 1200 ноч./ном., в феврале — 1900 ноч./ном., в марте — 1800 ноч./ном. Цена одного номера составляет 70 усл. ден. един. Себестоимость одного номера составляла: в январе — 55 усл. ден. един., в феврале — 57 усл. ден. един., в марте — 52 усл. ден. един.
Сравните рентабельность продукции, выпущенной за три месяца.
Решение:
1) Определяем объем выручки по месяцам:
Январь: 1200 ноч./ном. * 70 усл. ден. един. = 84 000 усл. ден. един.;
Февраль: 1900 ноч./ном. * 70 усл. ден. един. = 133 000 усл. ден. един.;
Март: 1800 ноч./ном. * 70 усл. ден. един. = 126 000 усл. ден. един.
2) Определяем себестоимость по месяцам:
Январь: 1200 ноч./ном. * 55 усл. ден. един. = 66 000 усл. ден. един.;
Февраль: 1900 ноч./ном. * 57 усл. ден. един. = 108 300 усл. ден. един.;
Март: 1800 ноч./ном. * 52 усл. ден. един. = 93 600 усл. ден. един.
3) Определяем прибыль от реализации по месяцам:
Январь: 84 000 усл. ден. един. - 66 000 усл. ден. един. = 18 000 усл. ден. един.;
Февраль: 133 000 усл. ден. един. - 108 300 усл. ден. един. = 24 700 усл. ден. един.;
Март: 126 000 усл. ден. един. - 93 600 усл. ден. един. = 32 400 усл. ден. един.
4) Определяем рентабельность по месяцам как отношение прибыли к себестоимости:
Январь: (18 000 усл. ден. един. / 66 000 усл. ден. един.) * 100% = 27,3%;
Февраль: (24 700 усл. ден. един. / 108 300 усл. ден. един.) * 100% = 22,8%;
Март: (32 400 усл. ден. един. / 93 600 усл. ден. един.) * 100% = 34,6%.
Наиболее высокой была рентабельность в марте.
Задача № 02
Исходные данные:
Деятельность гостиничного предприятия характеризуется следующими данными:
| Показатели | Единица |
| Цена на номер в сутки | 300,0 руб. |
| Объём реализации номеров (ночёвок) за год | 29 200 |
| Выручка от реализации (млн. руб.) | 8,8 |
| Издержки производства (млн. руб.) | 6,3 |
| Капитальные вложения (млн. руб.) | 12,9 |
Определите прибыль, рентабельность единицы продукции, рентабельность инвестиций, рентабельность на вложенный капитал.
Формулы для расчёта:
1) П (прибыль) = В (выручка) – С (себестоимость);
2) РЕД ПРОД = (П/С) *100%,
где РЕД ПРОД - рентабельность единицы продукции;
3) РИНВ=(П/ФИНВ) * 100%; ФИНВ= ДФВ + ВФ,
где РИНВ - рентабельность инвестиций;
ДФВ — доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений;
ФВ — сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
4) Рентабельность на вложенный капитал.
РВК=(ВК*УДВК)/(СЕД * ОРНАТ)*100%
где РВК — рентабельность на вложенный капитал;
ВК — вложенный в данное производство капитал;
УДВК— уровень доходности на вложенный капитал;
СЕД - себестоимость единицы продукции;
ОРНАТ - объем реализации в натуральном выражении.
УДВК = РИНВ / 100%
Решение:
1) П (прибыль) = 8,8– 6,3 = 2,5 млн. руб.
Прибыль = 2,5 млн. руб.;
РЕД ПРОД = 2,5 / 6,3 * 100% = 39,68%;
Рентабельность ед. продукции = 39,68%.
2) РИНВ = 2,5 / 12,9 * 100% = 19,4%;
Рентабельность инвестиций = 19,4%.
3) СЕД = 6300000 / 29 200 = 216 руб.;
Себестоимость единицы продукции = 216 руб.
4) РВК = (12900000 * 0,194) / (216 * 29200) * 100% = 2502600 / 6307200 * 100% = 39,7%;
Рентабельность на вложенный капитал = 39,7%.
Задача № 03
Исходные данные:
На конец финансового года внеоборотные активы турагентства равны 100 000 руб., оборотные активы — 40 000 руб., а краткосрочные обязательства — 30 000 руб. В течение отчетного финансового года объем продаж равен 300 000 руб. Определите коэффициент оборачиваемости активов.
Решение:
1) Определяем суммарные чистые активы = внеоборотные активы + оборотные активы - краткосрочные обязательства = 100 000 + 40 000 - 30 000 = 110 000 руб.
2) Определяем коэффициент оборачиваемости активов = (объем продаж) / (суммарные чистые активы) = 300 000 руб. / 110 000 руб. = 2,73 руб.
На каждый вложенный рубль в турагентство приходится объем продаж 2,73 руб. в рассматриваемом отчетном периоде.
Задача № 04
Исходные данные:
На конец финансового года внеоборотные активы турагентства равны 100 000 руб., оборотные активы — 40 000 руб., а краткосрочные обязательства — 30 000 руб. В течение отчетного финансового года объем продаж равен 300 000 руб. Чистая прибыль равна 35 000 руб. Определите коэффициент рентабельности чистых активов.
Решение:
1) Определяем суммарные чистые активы = внеоборотные активы + оборотные активы - краткосрочные обязательства = 100 000 + 40 000 - 30 000 = 110 000 руб.
2) Определяем коэффициент рентабельности чистых активов ROCE = (чистая прибыль) / (суммарные чистые активы) * 100% = 35 000 руб. / 110 000 руб. = 32%.
Чистая прибыль с каждого рубля, вложенного в турагентство, приносит 0,32 руб.
Задача № 05
Исходные данные:
По обращающимся привилегированным акциям выплачиваются ежегодные дивиденды D = 120 руб. Цена акции А = 960 руб. Определите доходность акции.
Формула расчета:
A = D / k; k = D / A,
где A – курс привилегированной акции;
D – дивиденды по привилегированным акциям;
k – доходность привилегированной акции.
Решение:
1) Определяем доходность привилегированной акции = 120 руб. / 960 руб. = 0,125 или 12,5%.
Задача № 06
Исходные данные:
Один из владельцев ЗАО «Московский Отель» на собрании акционеров подал заявление о выходе из общества.
| Показатели | Шт. | Руб. |
| Количества долей | ||
| Номинальная стоимость доли | 1000,0 | |
| Количество долей, принадлежащих выбывающему участнику | ||
| Активы Всего ЗАО «Московский Отель» | 480 000,0 |
Собранием принято решение о выплате компенсации уходящему участнику в размере стоимости чистых активов, приходящихся на его доли. На основе вышеприведённых данных определите сумму средств, причитающихся выходящему участнику.
Формулы расчёта:
1) Балансовая стоимость акций = Активы Всего / Количество выпущенных акций;
Решение:
1) Сумма компенсации за одну акцию 480 000 руб. / 900 акций = 533,33 руб.;
Ответ: 533,33 руб.
2) Сумма средств, причитающихся владельцу 533,33 руб. * 18 долей = 9599,40 руб.
Ответ: 9599,40 руб.
Задача № 07
Исходные данные:
Рыночная цена акции в настоящий момент РО = 100 руб. Ожидаемая цена акции в конце текущего года Р1 = 105 руб., а ожидаемый дивиденд в текущем году D1 = 10 руб. Определите ожидаемую дивидендную доходность, ожидаемую доходность за счет изменения цены акции и ожидаемую доходность по акции в текущем году.
Формулы расчета:
1) Ожидаемая дивидендная доходность в текущем году: k = D1 / РО,
где k – доходность акции:
D1 - ожидаемый дивиденд;
РО - рыночная цена акции.
2) Ожидаемая доходность за счет изменения цены: kЦ = (Р1 - РО) / РО,
где kЦ - ожидаемая доходность за счет изменения цены;
Р1 - ожидаемая цена акции в конце текущего года.
3) Ожидаемая доходность по акции в текущем году: kТГ = k + kЦ.
Решение:
1) Определим ожидаемую дивидендную доходность k = 10 руб. / 100 руб.;
2) Определим ожидаемую доходность за счет изменения цены kЦ = (105 руб. – 100 руб.) / 100 руб. = 0,05 или 5%;
3) Определим ожидаемую доходность за счет изменения цены kЦ = 10% + 5% = 15%.
Задача № 08
Исходные данные:
Предприятие выпустило акций на 250 000 руб. и взяло долгосрочную банковскую ссуду на 150 000 руб. Определите долю заемного капитала в собственном капитале предприятия (гиринг).
Формулы расчета:
1) Используемый капитал = Акционерный капитал + Долгосрочные заемные средства;
2) гиринг = используемый капитал / акционерный капитал.
Решение:
1) Определяем используемый капитал:
250 000 руб. + 150 000 руб. = 400 000 руб.
2) Определяем гиринг:
400 000 руб. / 250 000 руб. = 1,6.
Общая сумма средств, инвестированных в предприятие, в 1,6 раза превышает средства, полученные за счет выпуска акций.
Задача № 09
Исходные данные:
Предприятие выпустило акций на 250 000 руб. и взяло долгосрочную банковскую ссуду на 150 000 руб. Чистая прибыль предприятия в истекшем году составила 60 000 руб. За взятую ссуду предприятие ежегодно платит 12%. Определите рентабельность акционерного капитала (ROSF англ. Return on Shareholder’s Fund).
Формулы расчета:
1) ROSF = (Чистая прибыль – процент по ссуде) / акционерный капитал * 100%.
Решение:
1) Определим выплату процента по ссуде:
0,12 *150 000 руб. = 18 000 руб.
2) Определим рентабельность акционерного капитала:
(60 000 руб. – 18 000 руб.) / 250 000 руб. * 100% = 16,8%.
Задача № 10
Исходные данные:
Предприятие выпустило акций на 250 000 руб. и взяло долгосрочную банковскую ссуду на 150 000 руб. Чистая прибыль предприятия в истекшем году составила 60 000 руб. За взятую ссуду предприятие ежегодно платит 12%. Определите коэффициент рентабельности акционерного капитала (ROSF англ. Return on Shareholder’s Fund), коэффициент рентабельности чистых активов (ROCE англ. Return on Capital Employed) и гиринг.
Формулы расчета:
1) Процент выплаты по ссуде:
Установленный процент * Размер ссуды;
2) ROSF = (Чистая прибыль – процент по ссуде) / акционерный капитал;
3) Суммарные чистые активы = Акционерный капитал – Долгосрочная банковская ссуда;
4) ROCE = (Чистая прибыль – процент по ссуде) / Суммарные чистые активы;
5) ROSF = ROCE * гиринг.
Решение:
1) Определим выплату процента по ссуде:
0,12 *150 000 руб. = 18 000 руб.
2) Определим коэффициент рентабельности акционерного капитала (ROSF):
(60 000 руб. – 18 000 руб.) / 250 000 руб. = 0,168.
3) Определим суммарные чистые активы:
250 000 руб. + 150 000 руб. = 400 000 руб.
4) Определим коэффициент рентабельности чистых активов (ROCE):
(60 000 руб. – 18 000 руб.) / 400 000 руб. = 0,105.
5) Определим гиринг:
0,168 / 0,105 = 1,6 раза.