Прибыль химической отрасли
В 2013 году химическая отрасль характеризовалась положительной динамикой производства, но темп роста замедлился втрое – если в 2012 году он составлял почти 15%, то в 2013 году – немногим более 5%. Динамика производства в 2013 году была хуже, чем в обрабатывающем секторе, и отставала от промышленности в целом. При этом к концу года темп роста сократился до минимума – в ноябре он был нулевым, а в декабре составил всего 1%. Замедление роста в химической промышленности в 2013 году, в основном, происходило из-за ухудшения динамики в ее ключевом секторе – в производстве минеральных удобрений. Здесь рост производства составил за год немногим более 5%, при том, что в 2012 году этот показатель превышал 20%.[15] Столь значительный рост в 2012 году был обусловлен, прежде всего, низкими результатами послекризисного 2013 года (низкой базой для сравнения). Кроме того, следует отметить, что 2012 год отличался от 2013 года ситуацией на внешнем рынке. В силу неблагоприятных погодных условии 2012 года и низких урожаев с/х продукции, произошел рост спроса на удобрения со стороны аграриев. В 2013 году такого ажиотажа не наблюдалось. Несмотря на сравнительно невысокий темп роста производства минеральных удобрений, объем их выпуска достиг в 2013 году рекордного значения. [1]
Результаты первых двух месяцев 2012 года пока не утешительные. Производство минеральных удобрений в России снизилось в январе-феврале по сравнению с аналогичным периодом 2013 года почти на 10%. При этом производство калийных удобрений сократилось сразу на 23%. Это может быть связано с сезонностью, вполне вероятно, что в последующие периоды, когда начнется активное внесение удобрений в почву, динамика производства в отрасли улучшится.
Еще одним проблемным сектором химической промышленности в 2012 году может стать производство пластмасс. В 2013 году этот сектор показал довольно неплохой результат на общем фоне. Рост производства составил 9% - это даже выше, чем было зафиксировано годом ранее (8.5%). Существенное увеличение было отмечено почти по всем видам так называемых крупнотоннажных полимеров (полиэтилен, полипропилен, полистирол, ПВХ). Рост производства был обеспечен хорошим внутренним спросом, вводом в эксплуатацию новых производственных мощностей, а также окончанием корпоративных конфликтов, которые сдерживали выпуск некоторых видов продукции отрасли. В частности, преодоление разногласий между стерлитамакским «Каустиком» и «Газпром нефтехим Салаватом» позволило выйти на положительную динамику производства ПВХ в целом по итогам года, хотя еще в I полугодии выпуск этой продукции снижался. [1]
По итогам 2013 года сальдированный финансовый результат в химической отрасли (прибыль минус убыток), по данным Росстата, возрос на 65.1% до 274.4 млрд. руб. на фоне роста прибыли по России в целом на 20.0%. Высокий уровень спроса способствовал существенному увеличению прибыли в отрасли. Однако во второй половине года динамика спроса, особенно за счет внешних рынков, демонстрировала замедление роста, что отразилось и на прибыльности.
Доля прибыльных компаний в отрасли по итогам 2013 года составила 78.2%. В 2012 году вероятно снижение уровня прибыльности в отрасли вследствие негативной общемировой динамики цен на некоторые виды продукции отрасли. Ухудшение макросреды отразится и на доле прибыльных предприятий, которая может снизиться на 5-10%.
Рентабельность химической отрасли
Рентабельность в химпроизводстве в 2013 году демонстрировала положительную динамику и по итогам года превышала среднероссийские показатели. Так, рентабельность продаж по итогам 2013 года составила 24.9% против 19.8% годом ранее, рентабельность активов – 17.1% против 12.3%. По России в целом рентабельность продаж в 2013 году составила 11.0%, рентабельность активов – 7.0%. В условиях экономического роста спред (разница) рентабельности в отрасли с рентабельностью обрабатывающих производств и рентабельностью по России в целом стабильно положителен, однако в условиях пика кризиса он демонстрировал отрицательные значения. Таким образом, можно констатировать, что данная отрасль достаточно эффективна в благоприятных условиях, однако в кризис в химическом производстве инвесторы могут пострадать более существенно.
Финансовая устойчивость химической отрасли
Финансовая устойчивость компаний химической отрасли по итогам 2013 года в целом снизилась, однако оставалась на среднероссийских уровнях. [1] Коэффициент автономии отрасли (доля собственных средств в активах) на конец 2013 года составил 44.0% против 48.4% на конец 2012 года. Коэффициент текущей ликвидности в химическом производстве достиг 190.0%. Несколько сократилась обеспеченность собственными оборотными средствами. По России в среднем показатель текущей ликвидности на конец 2013 года составил 181.5%, автономии – 44.2%. В целом можно отметить, что доля собственных средств в активах отрасли снижается, однако остается на удовлетворительном уровне. Большинство компаний отрасли в достаточной мере обеспечены как ликвидными активами, так и собственным капиталом.
*Коэффициент текущей ликвидности - отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организаций оборотных активов к наиболее срочным обязательствам организаций в виде краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности.
** Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - отношение собственных оборотных активов к фактической стоимости всех оборотных активов, находящихся в наличии у организаций.
*** Коэффициент автономии - доля собственных средств в общей величине источников средств организаций.
В течение 2013 года в химической отрасли наблюдался достаточно существенный рост объемов просроченной задолженности по кредитам банков и займам. Просроченная задолженность по банковским кредитам и займам, согласно данным Росстата, на конец 2013 года к декабрю 2012 года в химическом производстве увеличилась на 62% до 3.4 млрд. руб. По России в целом наблюдалось увеличение просроченной задолженности на 5%. Доля химической отрасли в просроченной задолженности по России в целом выросла с 1.2% до 1.9%.
В целом, несмотря на некоторые негативные изменения финансовую ситуацию в отрасли можно охарактеризовать положительно. Это подтверждает и рейтинг финансового состояния отраслей промышленности по итогам 2013 года, подготовленный экспертами «РИА-Аналитика». Отрасль занимает в рейтинге 4 позицию из 16, уступая только сырьевым отраслям (а именно, производству кокса и нефтепродуктов, добыче полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических, добыче топливно-энергетических полезных ископаемых). [1]
Глава 3: Инвестиционная привлекательность предприятия на примере ЗАО «Сибур-Химпром»
3.1.Оценка инвестиционной привлекательности предприятий химической промышленности на примере ЗАО «Сибур-Химпром»
Тяжелое положение химической отрасли в 1990-2000 годы было вызвано низкими инвестициями в производство. В последние годы объем инвестиций начал увеличиваться (24,2 млрд. руб. в 2002 и 124.3 млрд. руб в 2013). Доля химического производства в общем объеме инвестиций в основной капитал в России по итогам 2013 года оставалась на низком уровне в 1.6%, однако по сравнению с предыдущим годом несколько повысилась. По итогам 2012 года она составляла только 1.3%.[1]
Для инвестиционных объектов химического комплекса в большинстве случаев характерно следующее:
· Высокая капиталоемкость и длительный период окупаемости (5-7 и более лет);
· Включенность в производственные связи внутри самого комплекса, вследствие чего инвестиции только в одну стадию технологической цепочки не достаточно эффективны;
· Высокие экологические риски, как из-за характера самих объектов, так и связи с перспективой ужесточения требований к уровню экологической безопасности, как самого производства, так и продукции;
· Высокие инфраструктурные и сырьевые риски, связанные с неопределенностью в отношении поведения естественных монополий, дефицитом соответствующих требованиям современного химического производства мощностей первого передела и слабым развитием инфраструктуры.
Наиболее инвестиционно - привлекательными в таких условиях оказываются:
ü отрасли, в которых минимум технологических звеньев до выхода товарной продукции (производство удобрений и метанола);
ü отрасли, в которых доля затрат на сырье, энергию и транспортировку сравнительно мала, а объем требуемых инвестиций и срок окупаемости не слишком велик (производство товаров бытовой химии, катализаторов, лакокрасочных материалов).[6]
В 2012 году эксперты «РИА-Аналитика» ожидают роста объема инвестиций в химической отрасли на 10-15%. Причем рост будет обеспечен скорее необходимостью замены изношенного оборудования, а не связан с ростом эффективности производств.