Оценка нематериальных активов является составной частью оценки бизнеса методом затратного подхода и может применяться при использовании других подходов. Оценка НМА ведется в соответствии со стандартом оценки ФСО №11 ««Оценка нематериальных активов», утвержденным приказом Минэкономразвития РФ №385 от 22.06.15.
Объектами оценки выступают нематериальные активы — активы, которые не имеют материально-вещественной формы, но дают выгоды их собственнику и генерируют для него доходы, в том числе:
1) исключительные права на интеллектуальную собственность, а также иные права, относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной, литературной и художественной областях;
2) права, составляющие содержание договорных обязательств (договоров, соглашений). В идеале, оценщик должен оценить воздействие на прибыль и денежные потоки организации эксклюзивных прав, которые получает предприятие от всех видов соглашений: как официальных договоров, так и неофициальных договоренностей. Однако, на практике оценка последних «небухгалтерских» нематериальных активов может быть проведена лишь очень приблизительно;
3) деловая репутация (гудвил). Стоимость деловой репутации – это сумма, остающуюся после вычитания из цены покупки организации стоимости всех материальных и нематериальных активов, скорректированной с учетом фактических или потенциальных обязательств. Таким образом, реально оценить деловую репутацию можно только после продажи бизнеса.
Для предварительной оценки положительной деловой репутации определяется любая будущая экономическая выгода, генерируемая бизнесом: например, увеличение эффективности, возникающее в результате объединения предприятий (снижение операционных затрат и экономия от масштаба), организационный капитал (выгоды, возникающие благодаря наличию сети продаж или возможности выхода на новые рынки) и т.д.
Процесс оценки НМА включает в себя несколько этапов.
1 этап. Идентификация и анализ объекта оценки. В состав данных, рассматриваемых в процессе выполнения этого этапа, могут входить:
- права, привилегии или иные экономические выгоды, связанные с объектом оценки;
- срок действия исключительного права на интеллектуальную собственность;
- способность объекта оценки приносить экономические выгоды и источники этих выгод;
- состояние и перспективы отрасли, где создан и используется объект оценки;
- лицензионные договоры или договоры об отчуждении исключительного права на интеллектуальную собственность и т.д.
Обобщив эти факторы, оценщик проводит анализ текущего использования НМА, прогнозных показателей производства и реализации продукции (товаров, работ, услуг) с использованием объекта оценки.
2 этап. Анализ рынка. Оценщик исследует рынок в тех сегментах, к которым относятся создание и использование НМА. Анализ рынка выполняется в следующей последовательности:
а) анализ влияния макроэкономических факторов, в том числе экономического положения в стране, отрасли и регионе, а также тенденций, наметившихся на рынке;
б) определение и анализ сегмента рынка, к которому принадлежит оцениваемый объект:
- анализ создания и предоставления правовой охраны аналогичным объектам интеллектуальной собственности;
- анализ текущего состояния, перспектив и тенденций развития отрасли, к которой относится объект оценки;
- анализ сделок (лицензионных договоров и договоров об отчуждении исключительного права) с объектом оценки либо объектом-аналогом (при наличии);
- анализ сделок, связанных с объединением бизнеса, имеющего идентичные или аналогичные нематериальные активы (при наличии);
в) анализ основных факторов, влияющих на спрос, предложения и цен на объекты, сопоставимые с объектом оценки. К ним относятся:
- тенденция изменения количества объектов-аналогов;
- тенденция изменения лицензионных договоров;
- ставки роялти;
- тенденция импорта и экспорта аналогичных технологий и т.п.
г) основные выводы относительно рынка создания и использования объекта оценки, а также рынка продукции (товаров, работ, услуг), производимой и реализуемой с его использованием.
3 этап. Выбор похода к оценке. Для практической оценки стоимости нематериальных активов используется затратный, доходный и сравнительный подходы.
Доходный подход предусматривает дисконтирование денежных потоков, генерируемых объектом оценки, или капитализацию дохода (выгоды) от объекта оценки. В общем случае выгода от использования НМА образуется из:
- экономии на издержках;
- освобождения от роялти;
- преимуществ в прибыли;
- реальных лицензионных платежей;
- платежей по роялти;
- избыточного дохода или других выгод.
Расчет стоимости НМА методами доходного подхода базируется на учете каждого из этих видов выгод.
Затратный подход к оценке НМА целесообразно применять при:
- оценке стоимости объектов, созданных самими правообладателями;
- недостаточности данных, необходимых для применения сравнительного и доходного подходов.
Стоимость объекта НМА определяется затратным подходом, когда существует возможность его воссоздания путем определения затрат на его воспроизводство или замещение. При этом используются следующие методы:
- метод первоначальных затрат на разработку (фактических, или исторических затрат), базирующийся на имеющихся ретроспективных бухгалтерских данных. В этом случае необходимо привести их к текущей дате с помощью наиболее подходящего индекса;
- метод восстановительной стоимости, когда оценщик определяет стоимость воссоздания новой точной копии объекта оценки. Она включает в себя предполагаемые расходы на его воссоздание, т.е. оплату труда, материалов, накладных расходов, юридические издержки по правовой охране, налоги и предпринимательскую прибыль в период разработки объекта НМА;
- метод стоимости замещения, где оценивается приобретение идентичного объекта или объекта с аналогичными полезными свойствами.
Применение сравнительного подхода к оценке НМА возможно только при наличии следующей информации:
1) об условиях сделок, а также о предложениях на продажу и покупку объектов-аналогов на рынке;
2) о влиянии ценообразующих факторов объектов-аналогов на их рыночную стоимость.
Для сравнения объекта НМА с другими объектами на рынке обычно используются следующие элементы:
- режим предоставленной правовой охраны, включая переданные права и сроки использования интеллектуальной собственности;
- условия финансирования сделок с НМА, включая соотношение собственных и заемных средств;
- изменение цен на нематериальные активы;
- отрасль, в которой были или будут использованы нематериальные активы;
- территория, на которую распространяется действие предоставляемых прав;
- функциональные, технологические, экономические характеристики объектов-аналогов;
- спрос на продукцию, которая может производиться с использованием объекта НМА;
- срок использования объекта НМА, в течение которого он способен приносить экономические выгоды, и другие элементы.
4 этап. Расчет стоимости объекта НМА выбранными методами.
5 этап. Согласование результатов оценки. Проводится при использовании нескольких подходов к оценке или нескольких методов в пределах одного подхода.
Проверочные вопросы к главе 3.
1. Какие методы включает в себя доходный подход?
2. Какие методы включает в себя сравнительный подход?
3. Какие методы включает в себя затратный подход?
4. Как применяется метод сценариев при расчете денежных потоков?
5. Какие показатели обычно служат базой для расчета стоимости методом капитализации доходов?
6. Какие типы рисков учитываются при определении ставки дисконтирования в доходном подходе?
7. Какие существуют типы мультипликаторов?
8. В чем основная проблема применения в России метода сделок?
9. В чем заключаются преимущества и недостатки метода отраслевых коэффициентов?
10. Каким образом составляется «экономический баланс» при затратном подходе?
11. Как отличается оценка стоимости предприятия при различных типах его ликвидации?
12. Что является объектами оценки при оценке недвижимости?
13. Для каких типов машин и оборудования рыночный подход применить проще, а для каких сложнее?
14. Что, согласно стандарту, входит в состав оцениваемых нематериальных активов?