Основы финансовой деятельности субъектов предпринимательства

АНО «ООВО» «УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ»

КАФЕДРА ФИНАНСЫ И КРЕДИТ

ОПОРНЫЙ КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

ДИСЦИПЛИНА

«ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ СУБЪЕКТОВ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА»

Симферополь - 2015

СОДЕРЖАНИЕ

Тема 1. Цель, задачи и предмет курса «Финансовая деятельность субъектов предпринимательства». Междисциплинарные связи
1.1. Цель, задачи и предмет дисциплины
1.2. Междисциплинарные связи
Тема 2. Основы финансовой деятельности субъектов предпринимательства
2.1.Финансовая деятельность предприятий, ее сущность и содержание
2.2.Место финансовой деятельности среди других видов деятельности субъектов предпринимательства
2.3. Организация финансовой работы субъектов предпринимательства
2.4.Формы финансирования деятельности субъектов предпринимательства
Тема 3. Особенности финансирования субъектов предпринимательства разных форм организации бизнеса
3.1.Основные правовые формы организации предпринимательской деятельности
3.2.Финансовая деятельность акционерных обществ
3.3.Особенности финансовой деятельности обществ с ограниченной ответственностью, полных товариществ, товариществ на вере, обществ с дополнительной ответственностью
3.4. Финансовая деятельность производственных кооперативов
3.5. Финансовая деятельность государственных и муниципальных унитарных предприятий
3.6. Особенности финансовой деятельности финансово-промышленных групп
Тема 4. Формирование собственного капитала предприятия
4.1.Собственный капитал предприятия, его назначение и составляющие
4.2.Корпоративные права и их виды
4.3.Особенности формирования уставного капитала предприятия и проведения операций с ним
4.4 Уставный капитал акционерного общества
4.5.Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью
4.6. Уставный фонд унитарного предприятия
Тема 5. Внутренние источники финансирования субъектов предпринимательства
5.1. Общая характеристика внутренних источников финансирования предприятий
5.2.Скрытое самофинансирование
5.3.Открытое самофинансирование
5.4.Чистый денежный поток предприятия и его показатели
Тема 6. Дивидендная политика предприятия
6.1.Сущность дивидендной политики предприятия, ее содержание и основные задачи
6.2.Типы дивидендной политики
6.3.Формы выплаты дивидендов
6.4. Порядок начисления и выплаты дивидендов
6.5.Оценка эффективности дивидендной политики предприятия
Тема 7. Финансирование деятельности предприятий за счет заемных ресурсов
7.1.Формы внешнего финансирования
7.2.Финансовые кредиты как источник заемных ресурсов
7.3.Определение кредитоспособности заемщика
7.4.Кредитное обеспечение и его виды
7.5.Финансирование предприятия за счет выпуска облигаций
7.6.Особенности проведения операций лизинга. Селенг
7.7.Особенности факторинга как источника финансирования текущей деятельности субъекта предпринимательства
Тема 8. Финансирование инвестиционной деятельности предприятия
8.1. Сущность инвестиционной деятельности предприятия
8.2. Реальные инвестиции и их виды
8.3.Финансовые инвестиции и их виды
8.4.Фундаментальный анализ инвестиций
8.5.Технический анализ инвестиционной привлекательности ценных бумаг
8.6. Дисконтирование и компаундинг в оценке финансовых активов
Тема 9. Финансовая деятельность предприятий на этапе реорганизации
9.1.Финансовый кризис предприятия: сущность и факторы, его вызывающие
9.2.Банкротство предприятий и возможности его прогнозирования
9.3.Финансовая санация предприятия, сущность, возможности проведения и источники финансирования
9.4. Сущность реструктуризации и реорганизации и предпосылки их осуществления
9.5.Виды реорганизации
9.6.Реорганизация, направленная на укрупнение
9.7.Реорганизация, направленная на разделение предприятия
Тема 10. Оценка стоимости предприятия
10.1.Экономическая сущность оценки стоимости предприятия и принципы ее проведения
10.2.Порядок проведения оценки стоимости предприятия
10.3.Стоимость капитала предприятия и особенности ее определения
10.4.Доходный подход в оценке стоимости предприятия
10.5.Имущественный (затратный) подход при оценке стоимости предприятия
10.6.Рыночный подход в оценке стоимости предприятия
Тема 11. Финансовая деятельность предприятия в сфере внешнеэкономических отношений
11.1.Основы ВЭД и ее инфраструктура
11.2. Виды и формы, субъекты и объекты внешнеэкономической деятельности
11.3. Этапы интернационализации деятельности предприятия и их характеристика
11.4.Планирование и оценка внешнеэкономической деятельности предприятия
11.5.Система расчетов в сфере ВЭД
11.6.Кредитование внешнеторговых операций
Тема 12. Финансовый контролинг на предприятии
12.1.Сущность, цели, задачи и функции финансового контролинга
12.2. Виды финансового контролинга
12.3. Методы финансового контролинга
Список использованных источников

Тема 1

Цель, задачи и предмет курса «Финансовая деятельность субъектов предпринимательства». Междисциплинарные связи

План

1.1. Цель, задачи и предмет дисциплины

1.2. Междисциплинарные связи

Основные понятия и термины:предмет курса, объект изучения, финансовая деятельность

1.1. Цель, задачи и предмет дисциплины

Развитие рыночных отношений, повышение предпринимательской активности, расширения возможностей привлечения финансовых ресурсов из внешних источников для организации бизнеса обусловливают необходимость в совершенном управлении финансовой деятельностью субъектов предпринимательства с учетом их организационно-правовой формы.

Целью учебной дисциплины «Финансовая деятельность субъектов предпринимательства» является формирование у студентов - будущих экономистов и управленцев - системы теоретических и практических знаний о категориях, понятиях, механизмах обеспечения эффективной финансовой деятельности субъектов предпринимательства.

Достижение этой цели обусловило необходимость постановки и решения в ходе изучения дисциплины комплекса задач:

• дать студентам общие обоснованные навыки научного анализа финансовой деятельности предприятий, вызывать у них интерес к научным исследованиям в этой сфере;

• сформировать у студентов научно обоснованные, адекватные реальности, рациональные знания о процессах, явления и тенденции в финансовой деятельности субъектов предпринимательства в нашей стране: предпринимательство, финансовая деятельность, собственный капитал, заимообразный капитал, дивидендная политика, финансовое инвестирование, реорганизация предприятий;

• научить студентов использовать добытые знания в конкретных процессах управления финансовой деятельностью субъектов предпринимательства;

• сформировать на этой основе целесообразное отношение студентов к способам и методам обеспечения ликвидности предприятия и его финансового равновесия, методов формирования собственного и заимообразного капитала предприятия, особенностей деятельности субъектов предпринимательства в сфере внешнеэкономических отношений и организации финансовых взаимоотношений предприятий с государством, овладения практическими навыками использования возможных форм финансирования предприятий, методами и приемами финансового контролинга.

Предметом изучения дисциплины «Финансовая деятельность субъектов предпринимательства» является система финансово-экономических отношений по поводу формирования средств для операционной и инвестиционной деятельности предприятия.

Объектом изучения дисциплины «Финансовая деятельность субъектов предпринимательства» является совокупность теоретических и практических проблем формирования финансового потенциала предприятия, обеспечения эффективного его использования в процессе деятельности субъекта предпринимательства с целью достижения стабильных показателей его работы, высокой эффективности экономической деятельности и экономического роста страны.

Характеризуя методологию изучения дисциплины «Финансовая деятельность субъектов предпринимательства» следует заметить, что термин «методология» имеет два значения:

1) учение о научном методе познания и превращения мира и

2) совокупность методов исследования, которые применяются определенной наукой в соответствии со спецификой объекта ее познания.

Относительно первого значения сущность методологии финансовой деятельности заключается в исследовании важнейших научных положений, обусловленных объективными законами развития экономики, выборе для этого научного метода познания, учете этих положений при принятии решений в сфере финансовых отношений субъектов предпринимательства.

В связи с этим целесообразно выделить три важных положения:

1. Общей методологической основой научного исследования процессов финансовой деятельности предприятий является диалектический метод, который включает такие базовые положения: необходимость рассматривать финансовую деятельность во взаимосвязи и взаимообусловленности с другими видами предпринимательской деятельности, в динамике, обновлении и развитии; учет закона превращения простых количественных изменений в комплексных качественных.

2. При изучении сущности и трансформации финансовой деятельности необходимо учитывать исторический аспект развития нашей страны, а также мировой опыт гармонизации и регуляции финансовой деятельности предприятий.

3. Теоретической основой изучения финансовой деятельности, проработки основных положений регуляции и управления ею должна быть экономическая теория, которая изучает экономические отношения, исследует и формулирует экономические законы, формы проявления их в финансовой сфере.

Познание и использование данных законов, анализ объективных и субъективных факторов, которые влияют на механизм их действия, являются важным условием целеустремленной трансформации финансовой деятельности предприятий в соответствии с потребностями социальной рыночной экономики.

В своем втором значении методология становится связующим звеном между теорией и практикой, с помощью которой законы общественно-экономического развития реализуются в политике управления финансовой деятельностью субъектов предпринимательства, в этом значении методология финансовой деятельности предприятий - это совокупность общих приемов и методов исследования финансовых отношений и процессов и прорабатывания решений относительно их совершенствования с целью обеспечения эффективной деятельности субъектов предпринимательства.

Таким образом, предметом изучения дисциплины «Финансовая деятельность субъектов предпринимательства» является система финансово-экономических отношений, которые возникают в процессе мобилизации ресурсов для финансирования операционной и инвестиционной деятельности субъектов ведения предпринимательства и определения самых эффективных путей вложения средств.

 

1.2.Междисциплинарные связи

Дисциплина «Финансовая деятельность субъектов предпринимательства» относится к вариативной части профессионального цикла (В.3.1.12) учебного плана ООП 38.03.01 направление подготовки «Экономика» профиль «Финансы и кредит». Изучается на третьем курсе (5 семестр).

Изучение дисциплины опирается на знания таких дисциплин как «Макроэкономика», «Микроэкономика», «Финансы», «Финансы предприятия», «Экономика предприятия (организации) «Экономический анализ», «Основы налогообложения», «Рынок ценных бумаг».

Для освоения дисциплины «Финансовая деятельность субъектов предпринимательства» учащиеся должны обладать определенными знаниями и умениями, приобретенными в результате освоения предшествующих дисциплин. Так, непременным требованием является понимание студентом законов функционирования рыночной экономики, современного состояния и тенденций развития финансовой системы, умение студента осуществлять статистический обработку информации, владение математическими методами и приемами.

Тема 2

План

2.1. Финансовая деятельность предприятий, ее сущность и содержание

2.2. Место финансовой деятельности среди других видов деятельности субъектов предпринимательства

2.3. Организация финансовой работы субъектов предпринимательства

2.4.Формы финансирования деятельности субъектов предпринимательства

Основные понятия и термины: операционная деятельность, инвестиционная деятельность, финансовая деятельность,капитал, финансовая работа, финансирование

2.1.Финансовая деятельность предприятий, ее сущность и содержание

Согласно Положениям (стандартами) бухгалтерского учета (П(С) БУ выделяют три вида деятельности субъектов ведения хозяйства: операционная, инвестиционная и финансовая деятельность.

Операционная деятельность- это основная деятельность предприятия, связанная с производством и реализацией продукции (товаров, работ, услуг), которая является главной целью создания предприятия и обеспечивает основную частицу его дохода, а также другие виды деятельности, которые не подпадают под категорию инвестиционной или финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность- это приобретение и реализация необратимых активов, а также тех финансовых инвестиций, которые не являются составляющей эквивалентов денежных средств.

Финансовая деятельность- деятельность, которая ведет к изменению размера и состава собственного и заимообразного капитала предприятия.

Экономическое содержание финансовой деятельности заключается в финансовом обеспечении инвестиционных и операционных расходов предприятия и неразрывно связанный с категорией «капитал».

В экономической литературе капитал трактуют как стоимость, которая воспроизводит новую стоимость, как систему экономических отношений, как движение стоимости. Капитал рассматривают во взаимосвязи с процессами воссоздания как в государстве, так и в отдельных субъектах ведения хозяйства.

В первом случае капитал- это один из трех основных факторов производства (труд, земля, капитал) и с ним отождествляют денежные средства, авансированные на приобретение производственных средств.

Во втором случае капитал- это засвидетельствованные в пассивной стороне баланса источника финансирования имущества, отображенного в активах предприятия.

Капитал отдельного субъекта ведения хозяйства классифицируют по следующим признакам:

1. По принадлежности предприятиювыделяют собственный и заемный виды его капитала.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и исполь­зуемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них соб­ственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансиро­вания развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

2. По целям использованияв составе предприятия могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный и спекулятивный.

Производительный капитал характеризует средства предпри­ятия, инвестированные в его операционные активы для осуществле­ния производственно-сбытовой его деятельности.

Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая ис­пользуется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, де­позитные сертификаты, векселя и т.п.)

Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных (основанных на разнице в ценах) финансовых операций (приобретение деривативов в спекулятивных целях и т.п.).

3. По формам инвестированияразличают капитал в денеж­ной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда предприятия. Инвестирование капи­тала в этих формах разрешено законодательством при создании но­вых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.

4. По объекту инвестированиявыделяют основной и оборот­ный виды капитала предприятия.

Основной капитал характеризует ту часть используемого пред­приятием капитала, который инвестирован во все виды его необо­ротных активов (а не только в основные средства, как это часто трак­туется влитературе).

Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инве­стирована предприятием в его оборотные активы.

5. По форме нахождения в процессе кругооборота,т.е. в за­висимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной его формах.

6.По формам собственностивыявляют частный и государст­венный капитал, инвестированный впредприятие впроцессе форми­рования егоуставного фонда. Такоеразделение капиталаиспользуется впроцессе классификации предприятий по формам собственности.

7.По организационно-правовым формам деятельностивы­деляютследующие виды капитала:акционерный капитал (капитал предприятий,созданных в форме акционерных обществ); паевой капитал (капитал партнерских предприятий — обществ с ограни­ченной ответственностью,коммандитных обществ и т.п.) ииндиви­дуальный капитал (капитал индивидуальныхпредприятий — семей­ных и т.п.).

8.По характеру использования в хозяйственном процессев практике финансового менеджмента выделяют работающий и нера­ботающий виды капитала.

Работающий капитал характеризует ту его часть, которая при­нимает непосредственное участие в формировании доходов и обес­печении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Неработающий (или „мертвый") капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, не принимающие непосред­ственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов. Примером этого вида капитала являются средства предприятия, инвестированные в неиспользуемые помещения и оборудование; производственные запасы для продукции, снятой с производства; готовую продукцию, на которую полностью отсутствует спрос покупателей в связи с ут­ратой ею потребительских качеств и т.п.

9.По характеру использования собственникамивыделяютпотребляемый („проедаемый")инакапливаемый (реинвестируемый)видыкапитала.

Потребляемый капитал после его распределения на цели по­требления теряет функции капитала. Он представляет собой дезин­вестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъя­тие части капитала из необоротных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потреб­ностей персонала и т.п.).

Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.

10.По источникам привлеченияразличаютнациональный (отечественный)и иностранный капитал,инвестированный в пред­приятие. Такое разделение капитала предприятий используется в про­цессе соответствующей их классификации.

Основное задание финансовой деятельности заключается в формировании оптимального состава и структуры капитала предприятия для удовлетворения потребностей в источниках финансирования его активов.

Финансовая деятельность связана с определением потребности предприятия в капитале, поиском источников финансовых ресурсов, проведением практической работы из мобилизации капитала, его распределением за направлениями и оценкой эффективности его использования. Оптимизация финансирования, то есть привлечение капитала с наименьшими расходами, создает финансовую базу для успешной операционной и инвестиционной деятельности предприятия.

В процессе финансовой деятельности специалисты предприятия принимают разнообразные финансовые решения и осуществляют управление финансами.

Таким образом, финансовая деятельность - система форм и методов, которые используются для финансового обеспечения функционирования предприятий и достижения ими поставленных целей.

 

Тема 3

План

3.1.Основные правовые формы организации предпринимательской деятельности

3.2.Финансовая деятельность акционерных обществ

3.3.Особенности финансовой деятельности обществ с ограниченной ответственностью, полных товариществ, товариществ на вере, обществ с дополнительной ответственностью

3.4. Финансовая деятельность производственных кооперативов

3.5. Финансовая деятельность государственных и муниципальных унитарных предприятий

3.6. Особенности финансовой деятельности финансово-промышленных групп

Основные понятия и термины:юридическое лицо, организационно-правовая форма предпринимательской деятельности, коммерческие организации, некоммерческие организации, акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью, полное товарищество, товарищество на вере, общество с дополнительной ответственностью, производственный кооператив, государственное унитарное предприятие, казенное предприятия, финансово-промышленная группа

 

Полное товарищество

Полным признается товарищество, участники которого (полные товарищи) в соответствии с заключенным между ними договором занимаются предпринимательской деятельностью от имени товарищества и несут ответственность по его обязательствам принадлежащим им имуществом.

Лицо может быть участником только одного полного товарищества.

Фирменное наименование полного товарищества должно содержать либо имена (наименования) всех его участников и слова "полное товарищество", либо имя (наименование) одного или нескольких участников с добавлением слов "и компания" и слова "полное товарищество".

Полное товарищество создается и действует на основании учредительного договора. Учредительный договор подписывается всеми его участниками.

Управление деятельностью полного товарищества осуществляется по общему согласию всех участников. Учредительным договором товарищества могут быть предусмотрены случаи, когда решение принимается большинством голосов участников.

Каждый участник полного товарищества имеет один голос, если учредительным договором не предусмотрен иной порядок определения количества голосов его участников.

Каждый участник товарищества независимо от того, уполномочен ли он вести дела товарищества, вправе получать всю информацию о деятельности товарищества и знакомиться со всей документацией по ведению дел. Отказ от этого права или его ограничение, в том числе по соглашению участников товарищества, ничтожны.

Прибыль и убытки полного товарищества распределяются между его участниками пропорционально их долям в складочном капитале, если иное не предусмотрено учредительным договором или иным соглашением участников. Не допускается соглашение об устранении кого-либо из участников товарищества от участия в прибыли или в убытках.

Если вследствие понесенных товариществом убытков стоимость его чистых активов станет меньше размера его складочного капитала, полученная товариществом прибыль не распределяется между участниками до тех пор, пока стоимость чистых активов не превысит размер складочного капитала.

Участники полного товарищества солидарно несут субсидиарную ответственность своим имуществом по обязательствам товарищества.

Участник полного товарищества, не являющийся его учредителем, отвечает наравне с другими участниками по обязательствам, возникшим до его вступления в товарищество.

Участник, выбывший из товарищества, отвечает по обязательствам товарищества, возникшим до момента его выбытия, наравне с оставшимися участниками в течение двух лет со дня утверждения отчета о деятельности товарищества за год, в котором он выбыл из товарищества.

В случаях выхода или смерти кого-либо из участников полного товарищества, признания одного из них безвестно отсутствующим, недееспособным, или ограниченно дееспособным, либо несостоятельным (банкротом), открытия в отношении одного из участников реорганизационных процедур по решению суда, ликвидации участвующего в товариществе юридического лица либо обращения кредитором одного из участников взыскания на часть имущества, соответствующую его доле в складочном капитале, товарищество может продолжить свою деятельность, если это предусмотрено учредительным договором товарищества или соглашением остающихся участников.

Участники полного товарищества вправе требовать в судебном порядке исключения кого-либо из участников из товарищества по единогласному решению остающихся участников и при наличии к тому серьезных оснований, в частности вследствие грубого нарушения этим участником своих обязанностей или обнаружившейся неспособности его к разумному ведению дел.

Участник полного товарищества вправе выйти из него, заявив об отказе от участия в товариществе.

Отказ от участия в полном товариществе, учрежденном без указания срока, должен быть заявлен участником не менее чем за шесть месяцев до фактического выхода из товарищества. Досрочный отказ от участия в полном товариществе, учрежденном на определенный срок, допускается лишь по уважительной причине.

Соглашение между участниками товарищества об отказе от права выйти из товарищества ничтожно.

Товарищество на вере

Товариществом на вере (коммандитным товариществом) признается товарищество, в котором наряду с участниками, осуществляющими от имени товарищества предпринимательскую деятельность и отвечающими по обязательствам товарищества своим имуществом (полными товарищами), имеется один или несколько участников - вкладчиков (коммандитистов), которые несут риск убытков, связанных с деятельностью товарищества, в пределах сумм внесенных ими вкладов и не принимают участия в осуществлении товариществом предпринимательской деятельности.

Положение полных товарищей, участвующих в товариществе на вере, и их ответственность по обязательствам товарищества определяются правилами об участниках полного товарищества.

Лицо может быть полным товарищем только в одном товариществе на вере.

Участник полного товарищества не может быть полным товарищем в товариществе на вере.

Полный товарищ в товариществе на вере не может быть участником полного товарищества.

Число коммандитистов в товариществе на вере не должно превышать двадцать. В противном случае оно подлежит преобразованию в хозяйственное общество в течение года, а по истечении этого срока - ликвидации в судебном порядке, если число его коммандитистов не уменьшится до указанного предела.

Фирменное наименование товарищества на вере должно содержать либо имена (наименования) всех полных товарищей и слова "товарищество на вере" или "коммандитное товарищество", либо имя (наименование) не менее чем одного полного товарища с добавлением слов "и компания" и слова "товарищество на вере" или "коммандитное товарищество".

Если в фирменное наименование товарищества на вере включено имя вкладчика, такой вкладчик становится полным товарищем.

К товариществу на вере применяются правила о полном товариществе постольку, поскольку это не противоречит правилам о товариществе на вере.

Товарищество на вере создается и действует на основании учредительного договора. Учредительный договор подписывается всеми полными товарищами.

Учредительный договор товарищества на вере должен содержать помимо основных сведений, условия о размере и составе складочного капитала товарищества; о размере и порядке изменения долей каждого из полных товарищей в складочном капитале; о размере, составе, сроках и порядке внесения ими вкладов, их ответственности за нарушение обязанностей по внесению вкладов; о совокупном размере вкладов, вносимых вкладчиками.

Управление деятельностью товарищества на вере осуществляется полными товарищами. Порядок управления и ведения дел такого товарищества его полными товарищами устанавливается ими по правилам о полном товариществе.

Вкладчики не вправе участвовать в управлении и ведении дел товарищества на вере, выступать от его имени иначе, как по доверенности. Они не вправе оспаривать действия полных товарищей по управлению и ведению дел товарищества.

Вкладчик товарищества на вере обязан внести вклад в складочный капитал. Внесение вклада удостоверяется свидетельством об участии, выдаваемым вкладчику товариществом.

Вкладчик товарищества на вере имеет право:

1) получать часть прибыли товарищества, причитающуюся на его долю в складочном капитале, в порядке, предусмотренном учредительным договором;

2) знакомиться с годовыми отчетами и балансами товарищества;

3) по окончании финансового года выйти из товарищества и получить свой вклад в порядке, предусмотренном учредительным договором;

4) передать свою долю в складочном капитале или ее часть другому вкладчику или третьему лицу. Вкладчики пользуются преимущественным перед третьими лицами правом покупки доли (ее части) Передача всей доли иному лицу вкладчиком прекращает его участие в товариществе.

Учредительным договором товарищества на вере могут предусматриваться и иные права вкладчика.

Тема 4

План

4.1.Собственный капитал предприятия, его назначение и составляющие

4.2.Корпоративные права и их виды

4.3.Особенности формирования уставного капитала предприятия и проведения операций с ним

4.4 Уставный капитал акционерного общества

4.5.Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью

4.6. Уставный фонд унитарного предприятия

 

Основные понятия и термины: капитал, собственный капитал, корпоративные права, уставный капитал (фонд), акции, облигации, производные ценные бумаги

 

Тема 5

План

5.1. Общая характеристика внутренних источников финансирования предприятий

5.2.Скрытое самофинансирование

5.3.Открытое самофинансирование

5.4.Чистый денежный поток предприятия и его показатели

Основные понятия и термины:финансирование, внутренние источники финансирования, самофинансирование, обеспечение следующих расходов и платежей, скрытое самофинансирование, открытое самофинансирование, тезаврация прибыли, дезинвестиции, рационализация, чистый денежный поток

Скрытое самофинансирование

 

Главным внутренним источником финансирования деятельности предприятия является самофинансирование.

В зависимости от способа отображения прибыли в отчетности, в частности в балансе, выделяют открытое и скрыто самофинансирование.

Скрытое самофинансированиесвязано с использованием скрытой прибыли. Укрывательство прибыли осуществляется (в понимании западных специалистов) в результате формирования скрытых резервов. Поскольку скрытые резервы проявляются лишь при их ликвидации, скрытое самофинансирование осуществляется за счет прибыли к налогообложению. Следовательно, происходит отсрочка уплаты налогов и выплаты дивидендов.

Скрытые резервы— это часть собственного капитала предприятия, которая никоим образом не отображена в его балансе, следовательно, объем собственного капитала в результате формирования скрытых резервов будет меньше, чем это есть в действительности.

Есть два способа формирования скрытых резервов в балансе:

1) недооценка активов (преждевременное списание отдельных активов,
применения ускоренной амортизации, неприменения индексации,
использования метода ЛИФО при оценке запасов и тому подобное);

2) переоценка обязательств (например, «Текущие обязательства по внутренним расчетам»).

Предприятия могут формировать отмеченные резервы как вынужденно, так и за собственными расчетами. В первом случае скрытые резервы образуются, если законодательство не позволяет осуществлять индексацию или если она связана с неоправданно высоким налогообложением.

Величина скрытых резервов в активной стороне баланса равняется разнице между балансовой стоимостью отдельных имущественных объектов предприятия и их реальной (более высокой) стоимостью. Достаточно часто величину скрытых резервов акционерных обществ, акции которых котируются на бирже, рассчитывают как разницу между рыночным курсом акций и их балансовым курсом.

Мобилизация скрытых резервов осуществляется путем реализации отдельных объектов основных и оборотных
средств; в результате индексации балансовой стоимости имущественных объектов, которые невозможно реализовать без нарушения нормального производственного цикла (дан метод реструктуризации активов не связанный с реальным улучшением платежеспособности, однако непосредственно влияет на повышение кредитоспособности предприятия).

Формирование скрытых резервов может осуществляться в рамках реализации определенного типа дивидендной политики с целью отсрочки налоговых платежей или из других финансово политических мотивов предприятия.

Грамотно используя учетную политику, с помощью инструментария скрытого самофинансирования можно обеспечить стратегию стабильных дивидендов.

Обеспечение следующих расходов и платежей можно рассматривать как один из инструментов скрытого самофинансирования.

Открытое самофинансирование

Открытое самофинансирование- это направление чистой прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов и начисления дивидендов, на увеличение собственного капитала с целью финансирования инвестиционной и операционной деятельности.