Показатели и методы оценки инвестиционных качеств отдельных фондовых инструментов

 

Оценка основных показателей хозяйственной деятельности и финансового состояния эмитента производится по формулам:

1. Уровень отдачи акционерного капитала:

, (50)

где: УО_АК – уровень отдачи акционерного капитала, в %;

ЧП – сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

АК – средняя стоимость акционерного капитала в рассматриваемом периоде.

 

2. Балансовая («книжная») стоимость одной акции. Этот показатель характеризует размер акционерного капитала и резервного фонда предприятия, приходящегося на одну акцию, т.е. обеспеченность собственными реальными активами по балансу.

, (51)

где: БС_А – балансовая стоимость одной акции на определённую дату;

АК – стоимость акционерного капитала на определённую дату;

РФ – сумма резервного фонда на определённую дату;

А_о – общее количество акций предприятия на определённую дату.

 

3. Коэффициент дивидендных выплат показывает, какая доля чистой прибыли АО была выплачена в виде дивидендов, т.е. косвенно характеризует её дивидендную политику:

, (52)

где: – коэффициент дивидендных выплат, в %;

Д – сумма дивидендов, выплаченных АО в рассматриваемом периоде;

ЧП – сумма чистой прибыли общества в рассматриваемом периоде.

 

4. Коэффициент обеспеченности привилегированных акций чистыми активами позволяет определить степень защиты капитала при его инвестировании в привилегированные акции.

, (53)

где: КО_ЧА – коэффициент обеспеченности привилегированных акций чистыми активами;

ЧА – сумма чистых активов АО на определённую дату, определяемая как разница между общей суммой активов по балансу, с одной стороны, и нематериальными активами, текущими и долгосрочными обязательствами, с другой;

А_прив – количество привилегированных акций предприятия.

 

5. Коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям позволяет оценить в какой мере размер чистой прибыли предприятия обеспечивает выплату дивидендов по привилегированным акциям.

, (54)

где: - коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям;

ЧП – сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

Д_прив – сумма дивидендов, предусмотренная к выплате по привилегированным акциям в рассматриваемом периоде.

 

Оценка характера обращения акции на фондовом рынке связана прежде всего с показателями её рыночной котировки и ликвидности.

1. Уровень выплаты дивидендов характеризует соотношение суммы дивиденда и цены акции.

, (55)

где: УД_А – уровень дивидендной отдачи акции, в %;

ДВ – сумма дивиденда, выплаченного по акции в определённом периоде;

Ц_А – Цена котировки акции на начало рассматриваемого периода.

2. Коэффициент соотношения цены и дохода характеризует связь между ценой акции и доходом по ней. Чем ниже это соотношение, тем привлекательней акция для инвестирования.

, (56)

где: - коэффициент соотношения цены и дохода по акции;

Ц_А – цена акции на начало рассматриваемого периода;

Д – совокупный доход, полученный по акции в рассматриваемом периоде.

3. Коэффициент ликвидности акций на фондовой бирже характеризует возможности быстрой ликвидности акции в случае необходимости её реализации.

, (57)

где: К_л – коэффициент ликвидности акций на фондовой бирже. Он может быть рассчитан по результатам отдельных торгов или по периоду в целом.

О_предл – общий объём предложения рассматриваемых акций на данных торгах (или сумма этого показателя по всем торгам за определённый период);

О_пр – общий объём продажи рассматриваемых акций на данных торгах (или сумма этого показателя по всем торгам за определённый период).

4. Коэффициент соотношения котируемых цен предложения и спроса акции:

, (58)

где: К_п/с – коэффициент соотношения котируемых цен предложения и спроса акции;

Ц_п – средний уровень цен предложения акции на торгах;

Ц_с – средний уровень цен спроса на акцию на торгах.

5. Коэффициент обращения акций показывает объём обращения выпущенных акций и является косвенным показателем её ликвидности:

, (59)

где: КО_А – коэффициент обращения акций в определённом периоде;

О_пр – общий объём продажи рассматриваемых акций на торгах за определённый период;

А_о – общее количество акций АО;

Ц_пр – средняя цена продажи одной акции в рассматриваемом периоде.

Расчёт КО_А может быть осуществлён на основе количества реализованных и имеющихся акций. Неточность заключается в том, что объём продажи может характеризовать многократные спекулятивные операции по небольшому количеству обращающихся акций.

Заключая характеристику инвестиционных качеств отдельных рассмотренных инструментов фондового рынка, следует сравнить их между собой.

 

 

Высокий
Уровень доходности	Уровень рисков	Простые акции Привилегированные акции Сберегательные сертификаты Облигации
Низкий

 

 

Тема 5.2. Модели оценки эффективности отдельных инструментов фондового рынка

 

1. Принципы оценки эффективности финансовых инвестиций.

2. Показатели оценки реальной рыночной стоимости и уровня доходности ценных бумаг.

3. Модели оценки реальной стоимости и ожидаемой доходности фондовых инструментов.