Трансформация условий хозяйствования внесла значительные изменения в структуру и источники формирования финансовых ресурсов предприятия. Это находит свое проявление в:
- отказе от централизованного фондированного распределения финансовых ресурсов и предоставлении предприятиям самостоятельности в вопросах обеспечения капиталом;
- усилении зависимости успешной деятельности предприятий и их стабильного развития от финансового состояния и эффективности использования финансовых ресурсов;
- необходимости применения на уровне предприятия системы управления финансовыми ресурсами.
В условиях рыночно ориентированной экономики резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, какими финансовыми ресурсами располагает предприятие, насколько оптимальна их структура, эффективен ли процесс их трансформации в основные и оборотные фонды, зависит экономическое благополучие предприятия и результаты его деятельности.
Финансовые ресурсы представляют собой доходы и внешние поступления, предназначенные для финансирования деятельности предприятия и выполнения его обязательств. Финансовые ресурсы аккумулируются на предприятии в форме денежных накоплений, фондов и других источников денежных средств. В зависимости от способа формирования можно выделить три группы финансовых ресурсов:
- собственные: поступления в виде уставного и добавочного капитала, сформированные за счет прибыли прошлых лет (резервный фонд, специальные фонды, нераспределенная прибыль), целевое финансирование. Эта часть финансовых ресурсов отражается как источники собственных средств в разделе III пассива баланса предприятия;
- привлеченные в виде резерва предстоящих расходов и доходов будущих периодов. Привлеченные средства и прибыль (убыток) отчетного года показываются по разделу IV «Доходы и расходы» баланса предприятия;
- заемные в виде кредитов, займов, кредиторской задолженности и прочих видов обязательств, которые отражаются в V разделе пассива баланса предприятия.
Аккумулированные на предприятии собственные и привлеченные средства образуют собственный капитал, а заемные, соответственно, заемный капитал. При этом следует отметить, что понятие финансовых ресурсов шире понятия «капитал». Капитал представляет собой часть финансовых ресурсов, авансированных в процесс производства предприятия в виде основных средств, нематериальных активов и оборотных средств.
Распределение финансовых ресурсов предприятия производят по следующим направлениям:
- возмещение затрат, связанных с производством и реализацией продукции;
- выполнение обязательств по выплате налогов и обязательных платежей, процентов по кредитам, расчетам с поставщиками, выплате дивидендов;
- осуществление инвестиций.
Формы и источники обеспечения предприятия
Финансовыми ресурсами
Применительно к предприятию в качестве основных форм обеспечения финансовыми ресурсами могут выступать:
- самофинансирование, что предполагает покрытие текущих затрат по расширенному воспроизводству и осуществлению отчислений на формирование резервов и фондов собственными средствами предприятий;
- банковское кредитование, за счет которого удовлетворяется временная потребность в финансовых ресурсах для пополнения оборотных средств и осуществления финансирования капитальных вложений;
- коммерческое кредитование, являющееся формой предоставления отсрочки по платежам субъектами хозяйствования друг другу;
- привлечение внешних средств в форме акционерного, паевого, долевого капитала. Курс на создание многоукладной экономики повышает значимость данного вида финансирования, создающего условия для замещения и высвобождения из оборота ранее вложенных государственных средств;
- бюджетное финансирование. Данная форма в условиях ориентации на рыночные отношения утрачивает свое значение и применяется в основном для инвестиций, направляемых на структурную перестройку отраслей национальной экономики, реализации приоритетных направлений развития.
Определение источников формирования финансовых ресурсов предприятия связано с понятием «финансирование». В традиционном смысле под финансированием понимаются все виды деятельности, направленные на обеспечение финансовыми средствами в необходимом объеме, к нужному времени и соответствующего вида. Финансирование в широком смысле слова означает не только приобретение, но и управление капиталом с целью высвобождения финансовых средств, временно замороженных или иммобилизованных из оборота предприятия.
Классификация видов финансирования производится по следующим направлениям:
- по продолжительности – кратко (до года) – и долгосрочное финансирование (свыше года);
- по источникам – внутреннее и внешнее финансирование;
- по правовому положению – собственное и заемное финансирование.
Основным источником финансирования является собственный капитал, основными элементами которого являются: уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный фонды), нераспределенная прибыль и прочие поступления (целевое финансирование и др.).
Уставный капитал (фонд)– это сумма средств учредителей и участников для обеспечения уставной деятельности предприятия. На государственных предприятиях – это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах хозяйственного ведения или оперативного управления; на акционерных предприятиях – номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью – сумма долей собственников; и т.д.
Резервный фонд образуется в соответствии с законодательством Республики Беларусь или учредительными документами за счет отчислений от прибыли. Он предназначен для покрытия убытков, погашения облигаций, выкупа акций при отсутствии иных денежных средств.
Добавочный фондкак источник средств предприятия формируется в результате переоценки имущества, продажи акций выше номинальной их стоимости (эмиссионный доход), безвозмездной передачи имущества от других организаций и др.
Целевое финансирование–этосредства, полученные из бюджета, отраслевых и межотраслевых фондов специального назначения для осуществления определенных мероприятий (осуществление капитальных вложений, финансирование НИОКР и др.).
Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия. Нераспределенная прибыль прошлого года – это остаток прибыли по результатам работы за прошлый период. Она может быть использована на:
- пополнение резервного фонда;
- увеличение уставного капитала;
- увеличение фондов специального назначения;
- на выплату доходов учредителям.
Нераспределенная прибыль отчетного года представляет собой разницу между конечным финансовым результатом и суммой налоговых платежей и расходов, производимых за счет прибыли. Часть этой прибыли может быть направлена на выплату доходов учредителям, пополнение оборотных средств предприятия, финансирование капитальных вложений.
Значительный удельный вес в составе собственных источников занимают амортизационные отчисления. Однако они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.
Собственное финансирование может быть как внутренним, так и внешним. Собственное внутреннее финансирование производится за счет прибыли, изменения стоимости и структуры имущества (амортизация, продажа излишнего оборудования, за счет ускорения оборачиваемости средств предприятия). Собственное внешнее финансирование связано с выпуском акций и привлечением долевого или паевого капитала.
Заемные средства предприятие может привлекать для:
· воспроизводства основных средств и нематериальных активов;
· пополнения оборотных активов;
· удовлетворения социальных нужд.
По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние. Заемное внутреннее финансирование – создание долговых обязательств (например, перед работниками предприятия). Заемное внешнее финансирование обеспечивает выпуск облигаций предприятий, получение кредитов, займов.
В целом процесс формирования финансовых ресурсов предприятия должен основываться на следующих принципах:
· учете перспектив развития;
· обеспечении соответствия величины привлекаемых ресурсов объему формирования активов предприятия;
· обеспечении оптимальной структуры капитала с позиции минимизации его стоимости, эффективного функционирования.
При определении структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей. Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе. Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда экономически целесообразно, особенно втех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысоки, а предприятие может обеспечить большую отдачу на вложенный капитал по сравнению с платой за кредитные ресурсы, то привлечение заемных средств может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. В то же время создание средств предприятия в основном за счет краткосрочных обязательств повышает неустойчивость финансового положения предприятия. Заемный капитал краткосрочного характера требует постоянной оперативной работы по контролю своевременности его возврата и привлечения в оборот. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.
Таким образом, от оптимальности соотношения собственного и заемного капитала в значительной степени зависит финансовое положение предприятия и его эффективность в целом.