Вопросы для повторения
1 Внесение итоговых поправок.
2 Оценка контрольных и неконтрольных пакетов.
3 Премия за контроль, скидка за неконтрольный характер пакета акций.
4 Способы оценки стоимости контроля и скидок за неконтрольный характер.
5 Скидки на недостаточную ликвидность.
6 Способы оценки на недостаточную ликвидность.
7 Факторы изменения размера скидок.
8 Согласование результатов оценки и расчёт итоговой величины рыночной стоимости бизнеса (предприятия) путем выбора удельного веса использованных методов оценки с учетом их преимуществ и недостатков.
Тесты для повторения
1 Оценка стоимости миноритарного пакета акций открытого типа может быть получена при использовании:
а) метода сделок;
б) метода стоимости чистых активов;
в) метода дисконтированного денежного потока;
г) метода рынка капитала.
2 Оценка стоимости миноритарного пакета акций компании закрытого типа может быть получена при использовании:
а) метода сделок;
б) метода дискотированного денежного потока;
в) метода рынка капитала и вычитании скидки за недостаток ликвидности;
г) метода стоимости чистых активов.
3 Оценка стоимости контрольного пакета может быть получена при использовании:
а) метода сделок;
б) метода стоимости чистых активов;
в) метода дисконтированного денежного потока;
г) метода рынка капитала и добавлении премии за контроль.
4 Метод сделок позволяет рассчитать:
а) величину, на которую уменьшается стоимость оцениваемой доли пакета (в общей стоимости пакета) с учетом ее неконтрольного характера;
б) стоимость неконтрольного пакета, а именно стоимость свободно реализуемой меньшей доли;
в) стоимостное выражение преимущества, связанного с владением контрольным пакетом акций;
г) величину оценочной стоимости на уровне владения контрольным пакетом.
5 Отличие закрытых акционерных обществ от открытых в том, что:
а) их акции находятся в свободном обращении;
б) их акции распределяются только среди учредителей, которые могут перепродаваться третьим лицам лишь с согласия большинства акционеров.
6 К факторам, ограничивающим права владельцев контрольных пакетов и снижающим стоимость контроля, не относится:
а) режим голосования;
б) финансовые условия бизнеса;
в) контрактные ограничения;
г) законодательные ограничения.
7 Некумулятивная система голосования при выборе Совета директоров действует по принципу:
а) один голос – одна акция за одного директора;
б) мелкие акционеры могут распределяться голоса по своему усмотрению в любой пропорции, тем самым сконцентрировавшись на одной кандидатуре.
Контрольные тесты
1 В российской практике при выборе Совета директоров:
а) есть законодательное ограничение для использования кумулятивной системы голосования;
б) нет законодательного ограничения для использования кумулятивной системы голосования.
2 При использовании «горизонтального» подхода к оценке миноритарных пакетов:
а) рассчитывается пропорциональная неконтрольному пакету часть общей стоимости предприятия;
б) при таком подходе необязательно определять стоимость всего предприятия, данные для оценки стоимости неконтрольного пакета можно взять из данных по продаже сопоставимых неконтрольных пакетов открытых компаний и осуществить расчет методом рынка капитала.
3 К факторам, увеличивающие размер скидки за недостаточную ликвидность, не относится:
а) низкие дивиденды или невозможность их выплаты;
б) ограничения на операции с акциями;
в) высокие выплаты дивидендов.
4 Наименьшей скидкой за недостаточную ликвидность обладают:
а) привилегированные акции;
б) обыкновенные акции;
в) облигации.
5 Метод капитализации доходов целесообразен, когда:
а) прогнозируемые денежные потоки предприятия являются значительными положительными величинами, и их обоснованно можно оценить;
б) будущие доходы будут равны текущим или же темпы роста будут умеренными и предсказуемыми;
в) в случае невозможности достаточно точного определения прибыли или денежного потока в будущем.
6 Метод дисконтированных денежных потоков обладает следующим преимуществом:
а) основан на ожидаемых будущих доходах, а также на будущих ожидаемых расходах, капитальных вложениях;
б) эффективность при оценке вновь возникающих предприятий, холдинговых и инвестиционных компаний;
в) устранение значительной части предположений, присущих при применении других методов.
Тема 7. Оценка стоимости банков
Вопросы для повторения
1 Специфические черты банковского бизнеса.
2 Внутрибанковский оборот, показатели оценки стоимости банка.
3 Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости.
4 Методы проведения оценки стоимости банка.
5 Оценка финансовой стабильности и результатов банковских операций, чистый процентный доход, непроцентные доходы, основные показатели, характеризующие финансовый результат.
6 Международная практика проведения оценки стоимости чистых активов банка.
Тесты для повторения
Что из ниже перечисленного не относится к особенностям оценки стоимости кредитных организаций?
а) жесткая регламентация и надзор за деятельностью со стороны ЦБ РФ;
б) низкий уровень собственного капитала и высокий удельный вес заемных средств;
в) высокий уровень собственного капитала и низкий удельный вес заемных средств;
г) сложность в совершении и оформлении ряда операций.
С помощью, каких трех ключевых методов производится оценка стоимости банка?
а) затратный;
б) доходный;
в) сравнительный;
г) коэффициентный.
3 К признакам устойчивости коммерческого банка не относится:
а) наличие денежных средств в кассе;
б) ликвидный баланс;
в) платежеспособность;
г) умеренный риск.
4 С помощью чего в коммерческом банке формируется финансовый результат:
а) чистая прибыль;
б) курсовая разница;
в) процентная маржа;
г) нераспределенная прибыль.
5 Что из ниже перечисленного не относится к операциям банков:
а) операции с клиентами;
б) операции по снижению рисков;
в) хеджирование;
г) операции с фьючерсами.
6 При покупке банка фактически приобретаются:
а) управление;
б) клиентура;
в) рынки;
г) будущие доходы.
Контрольные тесты
1 Наиболее распространенным методом, используемым при слияниях и поглощениях банков, является:
а) коэффициентный;
б) индексный;
в) дисконтирование будущих доходов;
2 Ставка дисконта при дисконтировании будущих доходов рассчитывается по методу:
а) САМР;
б) средневзвешенной стоимости капитала;
в) коэффициентному.
3 Суть сравнительного метода при оценке стоимости банка заключается в том, что:
а) курс акций банка отражает рыночную привлекательность его как объекта приобретения;
б) используется курсовая стоимость акций банка при оценке;
в) применяется чистый процентный доход.
4 Доходный метод заключается в следующем:
а) применение чистого процентного дохода;
б) использование показателей дохода и величины наличного потока;
в) анализ финансового результата деятельности банков.
г) расчет чистой прибыли банков.
От чего не зависит уровень чистой процентной маржи?
а) от процентных доходов;
б) от процентных расходов;
в) от чистой прибыли;
г) от активов, приносящих доход.
6 Потоки денежных средств изменчивы – достоверный экономический прогноз составить практически невозможно, поэтому используют 3 варианта прогноза:
а) наиболее оптимистический;
б) наиболее вероятный;
в) наиболее пессимистический;
г) реалистичный.
Тема 8. Оценка капитала финансово-промышленных групп
Вопросы для повторения
1 Финансово-промышленные группы (ФПГ) в российской экономике.
2 Капитал ФПГ как объект оценки. Особенности и специфика оценки.
3 Юридические и физические лица, заинтересованные в оценке капитала ФПГ. 4 Возможные варианты и случаи оценочных работ.
5 Эмиссия новых акций.
6 Регулярная переоценка финансового положения ФПГ.
7 Оценка капитала ФПГ. Подходы и методы оценки капитала. Капитализация и оценка финансового положения ФПГ.
Тесты для повторения
1 Официально возникающие финансово-промышленные группы стремятся зарегистрироваться с целью получения:
а) определённого статуса;
б) лицензии;
в) определённых льгот.