Цели изучения темы:
- понять состав и структуру капитала;
- определить экономическую природу процента;
- рассмотреть особенности спроса на инвестиции;
- охарактеризовать метод дисконтирования;
- выяснить суть рынка ценных бумаг.
План:
1. Состав и особенности рынка капитала
2. Рынок ссудного капиталаz:\Мама\Мои документы\Экономическая теория\book_2_6_framed.html - top#top
3. Источники ссудного капитала
4. Номинальная и реальная ставка процента
5. Дисконтирование и понятие чистой приведенной стоимости
6. Рынок ценных бумаг
7. Предпринимательские способности. Экономическая прибыль
Рекомендуемая литература
1. Франк Р.Х. Микроэкономика и поведение. – М.: ИНФРА-М, 2000.
2. Кац М., Роузен Х. Микроэкономика. – Мн.: Новое знание, 2004.
3. Курс экономической теории /Под ред. А.В. Сидоровича. – М., 2000.
4. Тихонов А.О. Деньги, денежно-кредитная политика и экономическая трансформация.– Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2002.
Долан э.дж., Линдсей д. Рынок: микроэкономическая модель / под общ. Ред. Б. Лисовика и в. Лукашевича. – СПб., 1992.
Вопрос 1. Состав и особенности рынка капитала
Капитал - эти материальные и нематериальные факторы производства, которые приобретаются на рынке капитала. Рынок капитала включает:
Рынок реальных или физических факторов - это факторы длительного пользования (здания, сооружения, станки);
Рынок ссудного капитала, т.е. заемных денежных средств. Рынок ценных бумаг
Рынок лицензий, ноу-хау (от англ. know-how, дословно – «знаю как»), научных разработок и др.;
предпринимательскую способность - это знания и умения человека, его способность эффективно использовать ресурсы, принимать грамотные управленческие решения.
Спрос на капитал формируется под влиянием тех же факторов, что и спрос на любой товар. Цена формируется как результат взаимодействия спроса и предложения. Особенности:
ü спрос является производным от спроса на товары, которые производятся этим ресурсом;
ü предложение не всегда отвечает на рост цен из-за ограниченности ресурсов;
ü не всегда происходит смена собственника;
ü характерна монопсония и олигопсония, монополия и олигополия
Вопрос 2.Рынок ссудного капиталаz:\Мама\Мои документы\Экономическая теория\book_2_6_framed.html - top#top
В собственности людей могут находиться самые различные вещи (фабрики и заводы, оборудование, магазины, самолеты), в т.ч. и деньги. В рыночной экономике всегда есть множество субъектов, имеющих свободные денежные средства. Денежный капитал, как и любой другой, приносит владельцу прибыль: деньги предоставляются в ссуду другим лицам, которые в данный момент нуждающимся в них. Ссуда должна быть через определенный срок возвращена, причем с надбавкой. В этом состоит экономический смысл ссуды.Ссудный капитал — это самовозрастающий капитал. При этом величина приращения капитала зависит от величины первоначально отданного в ссуду и от размера ссудного процента.
Отношения между заемщиками и кредиторами осуществляются при посредничестве банков и представляют собою рынок ссудного капитала.
Спрос ссудный капитал прямо пропорционален стоимости его предельного продукта и обратно пропорционален ссудному проценту. Спрос на ссудный капитал выражается в той сумме денег, в которой в данный момент нуждаются заемщик.
Предложение ссудного капитала - это та сумма денег, которая может быть в данный момент предоставлена в ссуду. Оплата за пользование деньгами производится за счет прибыли предпринимателя, который пользуется ссудным капиталом. Прибыль заемщика при этом распадается на две части:
1) % собственнику капитала (норма процента),
2) предпринимательская прибыль заемщика капитала.
Норма процента рассчитывается как отношение годового приращения дохода от ссужаемого капитала к величине ссудного капитала. Норма процента определяет, какую часть прибыли заемщик должен отдать собственнику за право пользоваться капиталом. Норма процента зависит от:
- средней доходности национальной экономики;
- состояния спроса и предложения на рынке ссудного капитала;
-суммы кредита;
- срока кредита (по долгосрочным активам ставки выше, т.к.они связаны с большим риском невозврата);
- риска невозврата кредита;
- рейтинга заемщика.
Движение денежного капитала происходит а) на фондовом рынке, на котором заемщики продают, а кредиторы покупают акции или облигации; или б) через финансовых посредников – банки, которые привлекают средства кредиторов в форме депозитов и выдают кредиты заемщикам. Доля фондового рынка во внешнем финансировании предприятий невелика (в США менее трети, в Германии около 10%, в Японии около 15%). Ведущее место принадлежит банковской системе.
Вопрос 3. Источники ссудного капитала
Источниками временно свободных денежных средств явдяются:
1) Перерывы в движении основного и оборотного капитала. Капитал в виде основных средств возмещается по мере износа и в виде амортизации, накапливается на счетах предприятий и является временно свободным, т. к. расходуются после полного физического износа.
Расчеты с поставщиками сырья предприятие ведет в соответствии с заключенным договором, что дает ему право пользования в течение какого-то времени привлеченными средствами.
Но закон рынка гласит, что “деньги должны делать деньги”, поэтому свободные денежные средства не могут лежать без движения, они должны быть запущены в дело и приносить прибыль. Эти деньги и используются под ссудный капитал.
2) Фонд заработной платы, который используется дважды в месяц, а остальное время эти деньги свободны.
3) Прибыль фирмы.
4) Доход банка: образуется за счет разницы, которая возникает между суммой денег, которую банк берет за предоставляемую ссуду, и выплачиваемой суммой по вкладам.
5) Личные сбережения граждан, хранящиеся в банках.
Вопрос 4. Номинальная и реальная ставка процента
Номинальная- это процентная ставка, установленная кредитором. Если экономика развивается стабильно, и нет инфляции, номинальная и реальная ставки процента равны между собою. В случае инфляции реальная ставка уменьшается на величину инфляции.
Реальнаяставка процента - это процентная номинальная ставка с поправкой на инфляцию. РПС = НПС - И
Например, ссуда дается из расчета 10 % годовых и годовой уровень инфляции также равен 10 %, получится, что реальная ставка в данном случае будет равна нулю (10 % — 10 % = 0). В это же время номинальная ставка процента равняется 10 %.
Реальная процентная ставка учитывает влияние инфляции и определяется по формуле:
РПС= ((1+НПС) / (1+ И) – 1) × 100,
где РПС– реальная процентная ставка (в процентах годовых);
iНПС– номинальная процентная ставка (в процентах годовых);
И – годовой темп инфляции (в процентах).
Финансовый рынок может существовать лишь при условии, что ссудный процент (реальный) больше нуля.
Вопрос 5. Дисконтирование и понятие чистой приведенной стоимости
Спрос на инвестиции зависит от прибыли, которая может быть получена благодаря их осуществлению. Но поскольку ее получение относится к различным периодам времени, возникает проблема сопоставления денежных величин, относящихся к различным периодам времени. Дисконтирование – операция по приведению в сопоставимый вид разновременных величин. Дисконтирование основано на том, что денежная единица сегодня стоит не столько, сколько завтра. Д –е соизмеряет денежные потоки во времени. Например, 1 тыс. дол. помещена в банк под 10 % годовых на три года. Будущая стоимость денег зависит от условий размещения денег на рынке ссудного капитала.
Расчет БС на условиях простых процентов: БС = ПС (1 + к n)
Расчет БС на условиях сложных процентов: БС = ПС (1 + к)n ,
где БС – будущая стоимость денег;
ПС – первоначальная стоимость денег;
к – ставка процента;
n – число лет.
Метод чистой приведенной стоимости определяет ожидаемую выгоду через ежегодное дисконтирование поступлений.
ЧПС = [БД1 /(1 + к) + БД2 /(1 + к)2 + БД3 /(1 + к)3 + …+ БДn /(1 + к)n] – ПС,
где БД – будущих доход через соответствующее число лет.
Проект будет прибыльным в том случае, если его чистая приведенная стоимость (т.е. дисконтированная сумма затрат и прибылей) больше нуля.