Система мониторинга реализации инвестиционных программ представляет собой разработанный на предприятии механизм осуществления постоянного наблюдения за важнейшими текущими результатами реализации всех инвестиционных проектов в условиях постоянно меняющейся конъюнктуры инвестиционного рынка.
Основной целью разработки системы мониторинга является: 1) своевременное обнаружение отклонений от календарного плана и бюджета отдельных инвестиционных проектов, вызывающих снижение эффективности инвестиционной деятельности; 2) анализ причин, вызывающих эти отклонения; и 3) разработка предложений по соответствующей корректировке отдельных направлений инвестиционной деятельности с целью её нормализации и повышения эффективности.
Построение системы мониторинга реализации инвестиционных программ базируется на использовании следующих основных принципов:
1) Выбор для наблюдения наиболее важных направлений инвестиционной деятельности. Реализация этого принципа опирается на ранее сформированные цели инвестиционной деятельности предприятия в целом, в том числе по портфелю реальных инвестиций.
В первую очередь, наблюдение должно быть организовано за реализацией календарного плана и бюджета по их основным разделам.
2) Построение системы информативных (отчётных) показателей по каждому направлению реализации инвестиционных проектов.
3) Разработка системы обобщающих оценочных (аналитических) показателей по каждому направлению реализации инвестиционного проекта.
4) Установление периодичности формирования отчётной базы данных (информативных и оценочных показателей).
Такая периодичность определяется исходя из периодичности календарного плана и бюджета реализации инвестиционной программы. С учётом этой периодичности выделяются: а) оперативная сводка (декадная или двухнедельная); б) месячный отчёт; в) квартальный отчёт.
5) Анализ основных причин, вызвавших отклонение фактических результатов от предусмотренных.
6) Выявление резервов и возможностей нормализации хода реализации отдельных инвестиционных проектов.
7) Обоснование предложений по изменению календарного плана и бюджета реализации отдельных инвестиционных проектов.
2. Система информативных и аналитических показателей мониторинга
Такая система показателей должна в первую очередь основывать на данных оперативного бухгалтерского учёта и статистической отчётности.
Система информативных (отчётных) показателей по проекту должна отражать: 1) ход реализации календарного плана по объёмным и наиболее важным структурным показателям; 2) выполнение бюджета по объёму и структуре затрат, а также 3) по их финансированию в разрезе собственных, заёмных и привлечённых источников.
Таблица 18
Система информативных показателей, включаемых в мониторинге реализации отдельных инвестиционных проектов компании (краткий вариант)
| № | Наименование показателей | Ед. изм. | Значение показателя | Ответственный за представление | Сроки представления | |||||
| С начала года | В отчетном периоде | |||||||||
| план | факт | отклонение (+,-) | план | факт | отклонение (+,-) | |||||
| I | II | III | A | B | C | D | E | F | IV | V |
| Общий объём финансовых ресурсов, привлекаемых для реализации инвестиционного проекта Собственные и привлечённые источники Заёмные источники Общий объём финансовых средств, освоенных в процессе реализации инвестиционного проекта Общий объём выполнения работ, продукции, услуг по инвестиционному проекту Чистая прибыль Балансовая стоимость активов на конец года: в т.ч. Основные средства Оборотные средства Рыночная (проиндексированная) стоимость активов -нетто | тыс. руб., дол. США | финансовый отдел руководитель проекта эк-й отдел эк. отдел, бухг. бухг. -//- -//- фин. отдел | один раз в декаду 1 р. в месяц -//- 1 р. в квартал -//- -//- -//- -//- |
Система оценочных показателей строится исходя из целей мониторинга отдельных направлений инвестиционной деятельности и базируется на привлекаемых для этого информативных (отчетных) показателей.
Таблица 19
Система расчёта оценочных (аналитических) показателей мониторинга
реализации отдельных инвестиционных проектов компании (краткий вариант)
| № | Наименования разделов и показателей анализа | Единица измерения | Оперативная сводка | Месячный отчёт | Квартальный отчёт | |||
| С начала года | В отчётном периоде | С начала года | В отчётном месяце | С начала года | В отчётном квартале | |||
| A | B | C | D | E | F | G | H | I |
| I 1. 2. 3. II 1. 2. III | Формирование финансовых ресурсов для реализации проектов Общий коэффициент достаточности привлечения финансовых средств Коэффициент достаточности привлечения собственных финансовых средств участников проекта Коэффициент достаточности привлечения заёмных средств Освоение финансовых средств, направленных на реализацию инвестиционного проекта Уровень освоения планового объёма финансовых средств Уровень освоения фактически выделенного объёма финансовых средств Выполнение плана работ, продукции, услуг по инвестиционному проекту | % -//- -//- % % | * * | * * | ||||
| A | B | C | D | E | F | G | H | I |
| 1. IV 1. V 1. 2. 3. VI 1. 2. 3. 4. | Уровень выполнения плана работ, продукции, услуг Выполнение плана прибыли Уровень выполнения плана прибыли по проекту Формирование активов по инвестиционному проекту Прирост совокупных активов по проекту по балансу Прирост основного капитала и внеоборотных активов Прирост оборотного капитала Текущая эффективность реализации инвестиционного проекта Уровень рентабельности производственной деятельности Фондоотдача основных средств Оборачиваемость оборотных средств Оборачиваемость запасов товарно-материальных ценностей | % % тыс. руб., дол.$ -//- -//- % раз раз | * * * * * * * * | * * * * * * * * | * * * * * * * | * * * * * * * |
Анализ резервов и возможностей нормализации хода выполнения отдельных инвестиционных проектов
В процессе такого анализа в первую очередь выделяются те показатели, по которым наблюдаются «критические отклонения» от календарного плана или бюджета. В качестве критерия «критических отклонений» может быть принято отклонение в размере 20 и более процентов по декадному (двухнедельному) периоду; 15 и более процентов по месячному периоду и 10 и более процентов – по квартальному. По каждому «критическому отклонению» (а при необходимости и по менее значимым размерам отклонений наиболее важных показателей) должны быть выявлены вызвавшие их причины.
Резервы и возможности нормализации хода реализации отдельных инвестиционных проектов рассматриваются в разрезе отдельных функциональных блоков с изучением возможностей заказчика и подрядчика по нормализации хода реализации проектов. В качестве одной из таких возможностей могут быть рассмотрено использование финансового резерва бюджета.
Если возможности нормализации хода реализации отдельных инвестиционных проектов ограничены или вообще отсутствуют, завершающим этапом мониторинга является обоснование предложений по соответствующей корректировке основных документов текущего планирования – календарного плана и бюджета.
В отдельных критических случаях может быть обосновано предложение о «выходе» из инвестиционного проекта или инвестиционной программы в целом.
Разработанная система мониторинга должна корректироваться при изменении целей инвестиционной деятельности, состава портфеля реальных инвестиций и в других необходимых случаях.
Тема 7.3. Критерии «выхода» из инвестиционных проектов и продажи фондовых инструментов инвестиционного портфеля
1. Разработка моделей принятия управленческих решений о «выходе» из инвестиционных проектов и продаже фондовых инструментов.
2. Разработка критериев «выхода» из инвестиционных проектов.
3. Разработка критериев продажи фондовых инструментов портфеля.